20 апреля

15.09.2006 | Новости компании

"Северсталь": Бумаги движутся вслед за рынком. "Quote". 15 сентября 2006

"Северсталь" объявила о том, что приобретет 50,82% активов Lucchini, итальянского производителя стали с объемом производства 3,0 млн т в год. Предполагается, что общая сумма сделки составит 550 млн евро. Данное событие на текущий момент пока не сильно отразилось на стоимости акций компании на бирже. Бумаги в течение недели продолжают торговаться вблизи уровня 310 руб., куда они спустились на волне общей коррекции и в преддверии плохой финансовой отчетности, о которой мы писали 8 сентября в комментарии "Северсталь" сократила прибыль в два раза". По всей видимости, инвесторы сильно не обеспокоены возможным еще большим размыванием доли миноритарных акционеров. Напомним, что весной этого года компания активно занималась скупкой добывающих активов, о чем мы писали 19 апреля в комментарии "Северсталь: потенциал снижения еще не исчерпан". Мы отметили, что данные приобретения заметно ухудшат положение миноритариев, и это нашло свое подтверждение на рынке - акции потеряли в цене более 30%. Мы не видим оснований полагать, что и текущее размывание доли останется незамеченным. Более того, с учетом плохих показателей добывающих активов в 2006 году размывание прибыли будет даже более значительным.

Но при этом не надо забывать, что компания активно готовится к проведению IPO на Лондонской бирже. С помощью IPO можно будет повысить репутацию на Западе и более точно установить рыночную стоимость "Северстали". В результате IPO увеличится уставный капитал, а кроме того компания получит дополнительные средства, которые сможет направить на дальнейшее развитие. Учитывая, что только 10% ее акций находятся в свободном обращении, а 90% принадлежат Алексею Мордашову, для успешного поведения IPO г-ну Мордашову, видимо, придется продать в Лондоне 15% принадлежащих лично ему акций, так как по существующему положению, в соответствии с правилами Лондонской фондовой биржи, доля свободно обращаемых акций для компании, которая решила провести первичное размещение, должна составлять не менее 25%. Кроме того, предполагаемое IPO станет крупнейшим размещением российской компании за рубежом, превысив объемы даже IPO "Роснефти", прошедшего недавно в Москве и Лондоне. Данный факт, конечно же, должен оказать существенную поддержку акциям "Северстали". Напомним также о недавнем заявлении управляющего группы компаний Millhouse Евгения Швидлера о создании металлургического холдинга на базе Evraz Group. Сейчас ведутся переговоры о консолидации с владельцами всех меткомпаний России. Не исключается, что в этой консолидации примут участие "Северсталь" и "Металлоинвест". Идею консолидации поддерживает В. Путин, который полагает, что только таким образом российские металлурги могут стать конкурентоспособными на мировом рынке. В результате такой консолидации появится компания с капитализацией в 30 млрд долл. И если процесс консолидации металлургических активов приведет к созданию гигантской суперкомпании, то перспективы "Северстали" могут оказаться не такими уж безнадежными. -- Quote