25 апреля

07.05.2007 | Новости компании

Нисходящая ветвь цикла. "Укррудпром (Украина)". 7 мая 2007

В конце первого квартала цены на длинномерный прокат, заготовки и металлолом поднялись на мировом рынке до рекордных значений. В апреле эта продукция пошла на спад, но зато продолжили свой рост цены на плоский прокат. Мировой рынок стали находится в неустойчивом состоянии: потребители требуют понижения завышенной, по их мнению, стоимости продукции, а производители - компенсации увеличившихся затрат.

В ближайшие недели должно определиться, какие тенденции станут доминирующими на рынке в следующие несколько месяцев. По мнению большинства рыночных специалистов, движение мировых цен на стальную продукцию будет в основном направлено вниз.

Строили мы, строили:

Подъем цен в секторе длинномерного проката, достигший своего пика в конце марта - начале апреля текущего года, имеет довольно простое объяснение. Это, в первую очередь, резкая активизация в мировой строительной отрасли, приведшая к увеличению спроса на конструкционную сталь, и, во вторую, недостаточная готовность металлургов к такому скачкообразному росту объемов потребления.

Прошлый год был благоприятным для строителей во многих регионах мира. Нефтедобывающие страны Ближнего Востока активно вкладывали нефтедоллары в строительство жилья, промышленных предприятий, инфраструктуры и туристических объектов. В США и ряде стран Европы снижение процентных ставок способствовало увеличению объемов ипотечного кредитования и инвестиций в жилищное строительство. Россия, Турция и страны Восточной Европы продолжали модернизацию инфраструктуры и расширение промышленных мощностей.

Спрос на конструкционную сталь во всех этих регионах нарастал быстрее, чем внутреннее производство. В результате Россия и Турция уменьшили экспорт заготовок и готового проката, в то время как США и европейские страны, наоборот, нуждались в расширении импортных поставок. На мировом рынке длинномерного проката возник дефицит, который не удалось покрыть даже китайцам с их дешевой, но, как правило, низкокачественной продукцией. Так как металлургические предприятия стремились всеми силами увеличить как выплавку стали, так и выпуск готового проката, в конце прошлого года возникла нехватка предложения и на мировом рынке металлолома. Лом, заготовки и конструкционная сталь подпитывали друг друга, заставляя цены подниматься все выше и выше.

В апреле этот подъем, впрочем, дошел до своего пика, за которым последовало быстрое отступление. Всего за месяц цены снизились на 8-10% по сравнению с максимальным уровнем и, несмотря на старания поставщиков остановить это скольжение, скорее всего, продолжат отступать и в ближайшем будущем.

В данном случае в секторе сработали традиционные рыночные механизмы. Резкий подъем цен и ажиотажный спрос в первом квартале способствовали накоплению запасов потребителями. Так, в феврале закупки арматуры американскими и европейскими компаниями на 14-15% превышали показатели аналогичного периода годичной давности. К апрелю склады и металлобазы оказались заполненными длинномерным прокатом сверх потребности, что привело к падению спроса и, соответственно, цен по всей производственно-сбытовой цепочке.

Спад на рынке длинномерного проката усилило и удешевление металлолома. Этот материал традиционно достигает наивысшей стоимости в конце зимы, но в апреле, когда потепление позволяет интенсифицировать сбор лома, а тарифы на его доставку снижаются, он всегда идет вниз. Текущий год не стал исключением. К тому же, потребители металлолома за февраль-март скопили достаточные запасы сырья и больше не нуждаются в приобретении новых партий товара.

Таким образом, апрельский спад цен выглядит неизбежным. Вопрос, однако, заключается в том, продолжится ли это падение в ближайшие месяцы или же оно станет непродолжительной понижающей коррекцией, после завершения которой цены снова начнут расти?

Представляется, что ответ на этот вопрос будет различным в зависимости от того, в каком именно регионе он будет задан. Американский сектор жилищного строительства уже в конце прошлого года резко пошел на спад. В стране наблюдается настоящий кризис на рынке ипотечного кредитования, число семей, оказавшихся не в состоянии выплачивать займы, взятые под покупку домов, исчисляется сотнями тысяч, если не миллионами. Правда, инфраструктурное, промышленное и офисное строительство все еще на подъеме, но в целом темпы роста в отрасли сократились практически до нуля. Аналогично следует ожидать стагнации и на американском рынке конструкционной стали. Очевидно, в летние месяцы в США произойдет снижение загрузки мощностей по производству длинномерного проката, а сама эта продукция, равно как и металлолом, подешевеет, хотя и незначительно. Традиционный летний пик активности в строительстве, как представляется, сыграет роль демпфера.

Судя по всему, по похожему сценарию будет развиваться и ситуация в Европе. Пик подъема в региональной строительной отрасли был пройден в прошлом году, в результате темпы роста сократятся до традиционных 1-3%. Повышенный спрос на длинномерный прокат сохранится только в Восточной Европе, но этот регион уже сейчас привлекает всех окрестных поставщиков, так что признаки появления избытка предложения появились там уже в апреле. В целом конструкционная сталь на европейском рынке вряд ли значительно подешевеет, но к пиковым значениям марта и первой половины апреля в обозримом будущем уже не вернется.

В то же время в России, Турции, странах Персидского залива и Северной Африки потребность в конструкционной стали будет нарастать не меньшими темпами, чем ранее. Скорее всего, высокие внутренние цены на российском рынке длинномерного проката сохранятся и на этот год, а вот в странах Ближнего Востока потребители воспользуются широким выбором поставщиков, чтобы удержать цены на приемлемом для них уровне. В целом стоимость продукции будет зависеть прежде всего от готовности производителей сокращать загрузку мощностей, так как избыток предложения выглядит для этого региона вполне реальным.

Азиатский рынок длинномерного проката в ближайшие месяцы продолжит жить своей собственной жизнью, практически не пересекаясь с другими регионами. Цены там будут значительно ниже, чем в других частях света, что будет способствовать расширению объемов экспорта в США, ЕС или в Персидский залив. Китайские компании постараются приподнять цены, чтобы компенсировать отмену возврата НДС с 15 апреля, но их продукция все равно останется очень дешевой.

Хотеть - значит мочь?

Несколько по-иному развивались в последние месяцы события на рынках листовой стали. Это продукция пошла на подъем уже в конце января - начале февраля, но уже в марте рост застопорился, а намеченные на апрель повышения цен в США и ЕС удались лишь частично. Зато в Азии решение китайских властей об отмене возврата НДС экспортерам стали с 15 апреля сыграло роль спускового крючка для взлета цен на горячекатаные рулоны почти на 10% менее чем на две недели. Металлургические компании из западных стран выражают надежду на продолжение роста в третьем квартале, но их пыл охлаждают потребители, по мнению которых стоимость продукции, наоборот, надо сокращать. Пожалуй, оптимизм поставщиков и в самом деле выглядит несколько неоправданным.

В отличие от длинномерного проката, потребление которого в значительной степени "завязано" на одну отрасль - строительную, спрос на листовую сталь более распределен и зависит от развития экономики в целом. В этом отношении прошлый год был очень благоприятным для поставщиков данной продукции. Темпы роста в Японии, США, странах ЕС были в 2006 году наибольшими за последние несколько лет, а потребность в плоском прокате превышала возможности местных производителей. Импорт стальной продукции в США и ЕС достиг в прошлом году рекордных значений, а Китай стал крупнейшим в мире экспортером стали, но даже это не смогло нарушить рыночное равновесие.

В этом году можно ожидать некоторой стабилизации объемов китайского экспорта. За первые три месяца 2007 года поставки плоского проката составили 6,16 млн. тонн, что более чем вдвое превосходит показатели аналогичного периода годичной давности. Но в целом за год благодаря угрозе введения антидемпинговых пошлин на китайскую продукцию и предпринятым китайскими властями мероприятиям по ограничению экспорта это превышение, как представляется, постепенно сойдет на нет. Судя по всему, китайский экспорт стали в 2007 году будет близким к прошлогодним 52 млн. тонн, из которых 43 млн. тонн приходится на готовую продукцию.

Однако даже если эти прогнозы оправдаются и Китай прекратит наращивать поставки плоского проката на внешний рынок, рассчитывать на повторение прошлогоднего подъема на мировом рынке листовой стали, скорее всего, не приходится. В США экономика пошла на спад, который в значительной мере затронул автомобилестроение - ключевую отрасль с точки зрения национального рынка плоского проката. В марте и начале апреля американским металлургическим компаниям удалось приподнять цены на продукцию, но быстрое накопление резервов у металлотрейдеров и потребителей заставило их урезать аппетиты. Скорее всего, американский рынок листовой стали в ближайшие месяцы будет относительно стабильным, но общее направление движения цен будет нисходящим.

В Европе некоторое оживление рынка и незначительный рост цен в апреле объяснялись, прежде всего, подорожанием китайской экспортной продукции во второй половине месяца, после отмены возврата НДС. Спрос в регионе, достигший максимального уровня в феврале-марте, между тем, пошел вниз. Уже в апреле многие потребители отказывались от приобретения новых партий продукции, сообщая о наличии значительных запасов. К тому же, благодаря высокому курсу евро цены на листовую сталь на европейском рынке сейчас самые высокие в мире, что, естественно, привлекает в этот регион поставщиков.

В связи с переполнением европейского рынка продукцией можно ожидать, что в третьем квартале цены вместо повышения, на которое рассчитывают местные металлурги, пойдут вниз. В 2005 году в аналогичной ситуации производители достаточно быстро отреагировали на сокращение спроса, уменьшив объем производства. Не исключено, что и в этот раз воспользуются привычной тактикой.

Тем не менее, падение цен на плоский прокат в западных странах вряд ли будет глубоким. Во-первых, избыток предложения пока незначительный, а темпы экономического роста, по крайней мере, в ЕС, остаются достаточно высокими. Вполне вероятно, что в третьем квартале потребительские закупки возобновятся. Во-вторых, цены на мировом рынке будет удерживать от спада низкий курс доллара, который с начала года подешевел по отношению к евро более чем на 3%. Слабый доллар выгоден для американцев, поэтому можно предположить, что он и в дальнейшем будет скользить вниз. Многие эксперты предполагает, что до конца текущего года евро будет стоить более 1,40 долларов. В связи с этим многие поставщики будут приподнимать долларовые цены, чтобы компенсировать потери на разнице курсов. В-третьих, производителям листовой стали нужно покрывать и другие свои затраты. С 1 апреля на мировом рынке подорожали железная руда и коксующийся уголь, причем, весьма вероятно, что этот рост цен на сырье продолжится и в 2008 году. В Европе металлургическим компаниям придется закладывать в цены и увеличивающиеся платежи за выбросы парниковых газов.

Наконец, никто из основных участников мирового рынка плоского проката не станет заниматься демпингом и снижать цены ради захвата доли рынка. Китайские компании в последнее время активно наращивают стоимость своей продукции, возглавив процесс подъема цен в азиатском регионе. Стоимость листовой стали в странах Восточной Азии в конце первого квартала, и в самом деле, отставала от уровня западных стран на 12-15%, очевидно, этот разрыв в обозримом будущем сократится, причем, если можно так выразиться, с двух сторон.

Не заинтересованы в снижении цен металлургические компании из Японии и России. В этих странах очень высок внутренний спрос на плоский прокат, а цены при поставках национальным потребителям превышают тот уровень, который можно получить при продажах в сопредельные страны.

Таким образом, подводя итоги, можно предположить, что в ближайшие несколько месяцев мировые цены на листовую сталь будут относительно стабильными. В западных странах они, скорее всего, немного понизятся, но в Восточной Азии есть все причины для роста в мае-июне и стабилизации в третьем квартале. -- Укррудпром (Украина)