24 апреля

22.11.2007 | Новости компании

Конференция он-лайн: ГМК "Норникель": в ожидании новостей.

Раздел активов основных владельцев Норникеля сопровождался значительным ростом акций этой компании, теперь этот рост сменился откатом вниз. Обнародованная цена размещения казначейских акций "Норильский Никель" оказалась почти на пять процентов ниже котировок этих акций на день объявления. Кроме того, "Норникель" готов продать непрофильные энергоактивы, если акционеры на внеочередном собрании не проголосуют за их выделение в компанию "ЭнергоПолюс". В рамках данной конференции мы предлагаем обсудить дальнейшие перспективы компании. С чем связано продолжающееся падение акций компании? Как поступать держателям акций? Есть ли потенциал роста у бумаг Норникеля?

Участники конференции:

" Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

" Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

" Евгений Рябков, аналитик по металлургии ИГ "АнтантаПиоглобал"

" Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

" Станислав Фоменко, аналитик по металлургии ИК "Велес Капитал"

Елена Швец, ФИНАМ

Уважаемые господа!

Конференция подходит к концу, мы прекращаем принимать вопросы. У экспертов еще есть возможность ответить.

Благодарим всех участников за интересную дискуссию.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Всем большое спасибо за интересные вопросы. Желаю инвесторам закончить год с хорошим профитом, благо, что бумаги горно-металлургического сектора это сделать позволяют :) До свидания!

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

Спасибо за вопросы. До свидания!

Николай

назовите, пожалуйста, зарубежный аналог Норникеля.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

В чистом виде таких же крупных игроков на рынке никеля нет, в основном его добычей занимаются горнодобывающие холдинги, например BHP, CVRD, Rio Tinto или Xstrata. Кроме того, можно привести компании-аналоги, которые занимаются только добычей меди, но сравнивать только с ними не совсем корректно.

Юрий, частный

Скажите, Вы согласны, что ГМК НН пробьет вниз линию канала на недельном графике (она сейчас примерно 6550) и вернется на свою линию тренда (примерно 5700)? Но линия канала, пробитая вверх в ноябре может служить линией поддержки некоторое время и от нее можно ждать временный отскок...

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

этот вопрос - к техническим аналитикам.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Денис прав, лучшее спросить об этом у тех, кто занимается теханализом акций Норникеля.

name

Вы смотрите на недельный график, значит прогнозируете на догосрочку. Неувязочка, по технике работать можно внутри дня, ну 3-4 дня максимум.

Серога, частный инвестор

Здравствуйте, скажите пожалуйста металлургия достигла потолка или в 2008 году рост продолжится, и достигли ли акции мет. сектора своих аналогов зарубежных акций. Спасибо.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Нет, переоценка сектора инвесторами пока еще не звершена. В некоторых бумагах еще остался неплохой запас роста. Напрмер, как мы уже говорили ранее, в ММК и Мечеле. Финансовая и производственная отчетность компаний говорит о хорошем росте и, если этот рост сохранится, то и капитализация компаний будет стабильно расти. По отношению к развивающимся и развитым рынкам наши металлурги все еще недооценены, хотя конечно этот спред за последние месяцы существенно сократился.

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

Переоценка продолжается - существенного снижения цен на продукцию не произошло, а это позволит компаниям получать значительные доходы в будущем. Вдобавок активность некоторых металлургов в M&A должна также принести свои плоды.

Виктор, 1

Почему вы решили что free-float 40% В июне на ММВБ было всего 5% потом 3% купил Прохоров. Реально операции проводятся с 2% бумаг. Не кажется ли вам, что в последние дни организована игра, чтобы выкупить и эти два процента, А все сидящие сейчас в шортах зашортили бумаги Прохорова?

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Прохоров, скорее всего, выкупил акции Норникеля через расписки.

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

Согласен с Николаем - покупки осуществлялись через расписки.

Тундра

Виктор free-float вроде как побольше чем 40%, и теперь еще больше. Не все что на мамбе торгуется и хранится в ндц можно назвать free-float

Виталий, Частное лицо

Что б такое "металлического" прикупить, кроме ГМК?.. В Полиметалл что ли залезть?

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

На мой взгляд, Мечел и ММК сейчас объективно торгуются ниже своих российских коллег. В них еще остался потенциал роста. С Полиметаллом велик риск - уж слишком слабая была первая половина года. Если во второй упущенное будет наверстано, то и он подрастет. По отношению к иностранным компаниям он явно недооценен.

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

Согласен с Николаем, наиболее интересными можно назвать "Мечел" и "ММК", а также можно обратить внимание на дочек наших металлургов: "ММК-Метиз", "Северсталь-Метиз", "Белорецкий Металлургический Комбинат", "Челябинский Металлургический Комбинат", "Ижсталь"... "Полиметалл" интересен, как альтернатива инвестиций в акции "Полюса".

Станислав Фоменко, аналитик по металлургии ИК "Велес Капитал"

Да, мне тоже нравиться и Мечел и ММК. Еще правда можно посмотреть на Северсталь.

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

Если посмотреть на индексы цен на сталь - сейчас не самое время покупать что-то металлургическое, если инвестиции не носят краткосрочный характер. основное внимание следует уделить состоянию мировой экономики - в случае сокращения спроса на металлы (не важно, цветные или черные) основной тенденцией рынка будет снижение. пока нет факторов, которые позволяют трактовать текущее состояние мировой экономики как стабильное. поэтому поводов увеличивать долю металлургических бумаг в портфеле я не вижу.

что касается краткосрочных спекуляций (ожиданий предновогоднего ралли и т.п.) то тут безусловно есть интересные идеи. краткосрочно рост Мечела и ММК не превышает потенциала в 3-5% от текущего уровня. более интересны крупные группы - НЛМК и Евраз - где возможны "разжигания бенгальских огней" крупными западными фондами перед закрытием финансового года.

Тундра

Дмитрий Парфенов мне по поводу металлургического сектора интересно ваше мнение. Сектор случем не переоценен и какие перспективы на следующий год? Не рухнет все это дело?

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

уже написал выше - все зависит от америки, и в меньшей степени от европы. пока нет факторов, говорящих о безудержном росте в следующем году. поэтому я смотрю на рынок скорее негативно... во всяком случае таких капитализаций по крупным металлургам ближе к следующей весне мы можем и не увидеть.

Тундра

Спасибо! Мне приходят такие же мысли. Смущает еще глобальное снижение цен на стальную и т.д. продукцию, которое может до марта продлится, следовательно на фоне роста сырья металлурги могут схлопотать два не слишком удачных кварталла. Котировки компаний вряд ли против рынка сейчас пойдут и получится, что сильная коррекция придется на растущие весенние месяцы? Смогут ли в следующем году отечественные металлурги заработать столько же сколько и в этом?

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

в принципе могут и смочь. просто вопрос о цене на сталь остается открытым.

кстати приходит крамольная мысль, что в условиях сокращения потребления стали в америке в менее выгодной позиции на долгосрочную перспективу окажутся компании, увлекшиеся американским рынком и покупавшим там активы... а конкуренция на внутреннем рынке безусловно должна будет вырасти, что приведет к некоторому понижательному давлению на цены... т.е. текущий год может оказаться очень хорошим по сравнению с ...

Тундра

Вы Евраз имеете ввиду и его тяжкое долговое бремя? К тому же в условиях ухудшения ликвидности у некоторых могут возникнуть проблемы с рефинансированием...

Николай

А какой free floit у ММК ?

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

имею в виду - но спекулятивно. думаю их будут разогревать. компания объективно неплохо смотрится. тем более, что не за горами объединение угольных активов. евраз по моему мнению получит весомый процент в объединенной компании...

Тундра

А Рашников не колется? :-)

Николай

кажется у ММК free-floit так и остался около 1 % или все таки более?

Тундра

Да у Евраза сильная поддержка пока. Все помнят как он уголь получил. Кто знает что там дальше будет :-) Все чаще задумываюсь, что передел металлургического и угольного сектора еще не окончен и максигрупп только первая ласточка. Стоит только кому - нибудь зевнуть... конъюнктуру.. Как считаете СП СУЭК-Газпром будет или вовремя передумают? Бурым углем много не натопишь, да и технологии не так хороши...

total

вопрос аналитикам по металлургии. вы считаете, если по ГМК (дневки) далее будет разворот, будет ли ожидаемый подъем способен лишь на формирование "правого плеча"? обновление максимукмов в текущей ситуации под большим вопросом?

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

поживем увидим. наша цель по акциям - $309.

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

это вопрос техническим аналитикам :)

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

цель - 315 долл. на конец года.

ZnatokDA, частник

Я пока оставляю свой прогноз на ГМК до 6000 до конца недели, а РТС ниже 2100 (по крайней мере ММВБ сегодня должен был спустится ниже 1800, пока не смотрел), несмотря на то что утором все говорило о противоположной тенденции. Поддержку рынку оказывает несколько неожиданный подъем евродоллара. Видно есть ожидания по поводу очередных действий ФРС. Но черт возьми куда прет евродоллар? Мой личный прогноз месяца 2 назад был 1.5, но я пересмотрел его уже когда евродоллар поднялся выше 1.47. На счет 400 долларов за ГМК я настаиваю, что это если доллар серьезно упадет, в рублевом выражении они пока должны падать и вряд ли смогут серьезно претендовать в будущем на более 8000.

Дмитрий

Я владею несколькими акциями ГМК "Норникель" и намерен держать их в дальнейшем. На 14-е декабря намечено собрание акционеров по вопросу о выделении из Норникеля энергокомпании. Должен ли я голосовать "за", "против" или воздержаться от голосования, с учётом того, что предложенная цена выкупа меня не устраивает и я намерен сохранить акции за собой?

Станислав Фоменко, аналитик по металлургии ИК "Велес Капитал"

Ну если условия (цена выкупа) не устраивают, то наверно надо голосовать "против" выделения, если я правильно понял ваш вопрос.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Вы можете в любом случае оставить акции Норникеля при себе, как бы Вы не проголосовали - это ваше право. Компания просто предлагает несогласным выкупить их акции, но цена уж больно низка - проще продать в рынок, если нужно.

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

все зависит от вашей стратегии. если она совпадает со стратегией основных акционеров НН (или с одним из ее вариантов при наличии несогласия между ними) то голосуйте "за". если не совпадает - против. в любом случае, хоть при выделении активов, хоть при их продаже, ничего серьезного вы не теряете, а НН не становится хуже.

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

Как вы будете голосовать - ваше дело. Но проголосовав "против", вы имеете возможность предъявить акции к выкупу по 5300 руб. (не дай бог произойдет какой-нибудь коллапс, и цены сильно упадут - тогда будет возможность выйти с минимальными потерями).

орис

Если я приобрету акции НорНикеля после 26 октября, смогу ли я в этом случае рассчитывать на акции энергохолдинга, выделяемого из НорНикеля?

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

Насколько я знаю это была дата отсечки для участия в собрании акционеров. для получения энергоактивов будет дополнительная дата закрытия реестра.

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

Да. Дата отсечки для выделения активов будет определена позже.

сергей

В какое время можно продать акции ГМК Норильский Никель, чтобы можно было получить акции Энергополюса?

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

После отсечки по выделению данных активов - предположительно она будет весной следующего года.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Была информация о 19 марте 2008 года, но подтвердить ее не могу.

Dimysenok, Частный инвестор

Уважаемые господа аналитики, вопрос немного не по теме дискуссии, но также связан с металлургическим комплексом и владельцами ГМК. Как вы думаете, что будет с акциями ПолюсЗолото в горизонте одного-двух лет? Перспективы компании? Котировки бумаги зажаты в диапазон 1000-1150 руб., и каких либо перспектив слома этой тенденции в настоящее время не просматривается. Что делать с пакетом акций купленных в близи 1100 руб., избавляться или все же рассматривать как долгосрочную инвестицию?

Евгений Рябков, аналитик по металлургии "Антанта-Капитал"

Я бы рекомендовал акции Полюса держать на долгосрочную перспективу. Более того, пока сохраняется интрига с АЛРОСА, бумаги Полюса имеют дополнительный фактор роста, который сыграет в случае прихода госкомпании в Полюс.

Станислав Фоменко, аналитик по металлургии ИК "Велес Капитал"

Они одни из самых дорогих в секторе. На долгосрочную перспективу я бы поискал более интересный вариант для инвестиций.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Оставлять на долгосрочную. Может компания переоценена по финансовым мультипликаторам, но очень сильно недооценена по отраслевым. Если Полюс начнет реализовывать свой потенциал по запасам, то котировки, безусловно, пойдут вверх. Я бы рекомендовал подождать, по крайней мере до определенности со владельцами. В целом, компания очень не плохая.

Николай

А разве Алроса госкомпания ?

СГА

Акции "Норникеля" выросли за месяц на 30%. Изношенное оборудование, серьезные экологические проблемы, миллиардные долги и убытки, снижение цены на никель на 40% и т.д. Пока все перечисленное наши "великие аналитики" называют "позитивом". Не окажется ли через месяц, что такой рост акций не что иное, как "афера первого десятилетия 21 века"? Какие имеются фундаментальные подтверждения текущей стоимости акций ГМК?

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

под фундаментальными подтверждениями я понимаю реальный денежный поток компании. все факты которые вы назвали в преамбуле своего вопроса больше подходят для предвыборного ролика кпрф и мало соотносятся с реальностью. в мировой практике оптимальное соотношение долг/EBITDA для горнорудных компаний составляет 2-2.5. Исходя из текущих финпоказателей НН он может без (подчеркиваю, БЕЗ) ушерба для финсостояния занять на рынке еще 10-15 млрд. долларов. то что снижается цена на никель - конечно негатив, но даже при "изношенном оборудовании и экологических проблемах" себестоимость производства никеля на основных активах в россии у НН ниже 8 тыс./т... цена может еще упасть на 40% и НН останется прибыльным, с рентабельностью в 40%.

Станислав Фоменко, аналитик по металлургии ИК "Велес Капитал"

Никто не говорит что "Изношенное оборудование, серьезные экологические проблемы, миллиардные долги и убытки, снижение цены на никель на 40%" позитив. Помимо этих факторов есть еще куча более весомых. Да и запас прочности финсостояния норникеля достаточно велик чтобы "переварить" этот негатив.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Если бы не "Изношенное оборудование, серьезные экологические проблемы, миллиардные долги и убытки, снижение цены на никель на 40% и т.д.", то Норникель стоил бы 400 или больше. А так пока 280. Мы судим о компаниях не по краткосрочным колебаниям котировок и спекулятивной истерии, а по фундаментальным факторам, часть из которых, например, привел мой коллега.

Николай

Не скажете, какой free floit у НН ?

Максим

Добрый день! Подскажите, будут ли подразумевать ли какой-то дисконт при выделении ЭнергоПолюса? Т.е. как получилось при выделении ОГК-5 и ТГК-5 (цена РАО упала на 3% с начала торгов, а активов выделили на 6%)

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

скорее всего да. однако надо дождаться окончательного списка выделяемых активов и определиться со сроком их выделения.

Липатников

14.12.2007 будет собрание по выделению Энергополюса из ГМК "Нор.Никель", если решение будет положительно,то на какую дату у меня должны быть акции ГМК "Нор.Никеля", чтобы я получил акции "Энергополюса"?

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

будет известно позже - предположительно - весна 2008 (март)

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Была информация о 19 марте 2008 года, но подтвердить ее не могу.

Тундра

Норикель действительно может стоить и по $400 за акцию, но при условии цены на никель выше средней 50 тыс. и в случае объединения с Русалом. Как вы думаете есть еще варианты для такого значительного роста капитализации или какой-то из предложенных мной наиболее вероятен? И как объяснить такой значительный завод денег в бумаги эмитента? Вера в дальнейший рост? Получение нала(дивиденды)? Дележ активов? Или что-то еще?

Станислав Фоменко, аналитик по металлургии ИК "Велес Капитал"

Еще нужно учитвать, что на фоне общей макроэкономической нестабильности, бумаги Норникеля являются одними из самых качественных, что и обуславливает их популярность, помимо таких факторов как раздел активов, финансовые показатели, ценовая конъюнтура на рынке никеля и т.п.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Россия - это страна commodities. Commodities - вечные ценности. При условии стабильности, Россия является страной вечных ценностей. Если завтра война, Google и McDonalds не будут стоить млрд. долл., а Норникель будет. Инвесторы начинают осозновать всю важность производственных активов и именно это вызывает глобальную переоценку горнодобычи, металлургии, нефтянки и т.д. У России в этих секторах особое положение, выйгрышное. В недалеком будущем снижение ставки ФРС еще на 0.25% - никель еще поднимется в цене, кроме того спрос на этот металл не будет падать в ближайшие годы. Поэтому, 400 долл. - это не иллюзии, а просто вопрос времени. Другое дело, что время это еще не пришло.

Тундра

Качество это конечно хорошая штука... Именно по этому акции и стоят по справедливой стоимости, а не по другой не так ли? А тут иное... Есть ряд армянских контор - спекулянтов... есть мошенник Патанин, и еще куча факторов... Без сомнения бумага интересная , но сырье - никель будет снижаться в перспективе, не понятна оценка в 400 баков... ведь за счет никеля более 50% выручки делается.. Опять спекуляция как с газпромом или другие статьи выручки дико вырастут? Кто еще поддерживает из аналитиков ...

Тундра

Может они действительно что-то знают?

Тундра

Николай это конечно вопрос ориентира причем временного... А гадания на 20 лет вперед ни к чему не приводят... Можно тогда сразу ставить $10000 к 2020 году.. Почему не даете? ставка 0,25 такого сильного (в 100 баксов) эффекта на Норникель не принесут не обольщайтесь.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Согласен, такого эффекта ставка не даст - я об этом и не заявляю, я говрю, что это будет просто дополнительной поддержкой для акций Норникеля. Причем, как со стороны инвесторов, вкладывающих подешевевшие деньги, так и со стороны дорого никеля.

Тундра

Ок! Ну пуская 10% поддержка. Но не $400 же баков, как заявила одна продажная контора... Я Норникелю денег не дам по таким ценам.. куплю дешевле 220 макс 240 не дороже, пусть они разводят своих кроликов...

mika66

будет 400. сиди-кури бамбук......:))

Тундра

Как только куплю по 220 буду раскуриваться, до хаев дойдет продам и буду опять ждать провала. Если поступать иначе не будет хватать на раскурку :-)

antosha

Здравствуйте! У Прохорова с Потаниным были равные пакеты акций, а сейчас Прохоров увеличил его на насколько процентов, возможно ли, что скупка им акций привела к сильному росту цены на ГМК, а теперь они падают потому что некому двигать рынок вверх. К тому же казначейские акции продали с дисконтом?

Станислав Фоменко, аналитик по металлургии ИК "Велес Капитал"

Отчасти склонен согласиться.

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

да, в том росте сверх 300 долл. были чисто спекулятивные ожидания.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Я предполагаю, что цена на никель в 55 тыс. за тонну и стабилизация цен на уровне 30-35 тыс. (при ожидании в 20-25) также сыграли свою роль. Все таки финансовые результаты Норникеля в этом году. кто бы что ни говорил, выдающиеся. Так что одной только спекуляцией рост спровацирован не был. Хотя и без нее, понятное дело, не обошлось.

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

согласен.

Алексанндр, частное лицо

Ваш прогноз цены акции ГМК на начало декабря и на конец года,Спасибо.

Станислав Фоменко, аналитик по металлургии ИК "Велес Капитал"

Мой прогноз 6,9 тыс руб. - на конец года.

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

6500

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

315 долл. - конец года

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

на конец года - $309.

Тундра

6500 похоже на првду фундаментально, А так закрывающиеся шортисты помогут поднятся повыше наверное. Дмитрий а на следующий год поднимать будете?

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

пока не могу сказать - прогнозирую цену на никель и медь...

по никелю в текущем году ставил на 32.9 по меди - 6300. если цены буду серьезно опускать, то оценку наверное придется понижать - денежный поток больше не покажет... даже с увеличением масштаба бизнеса - пока вновь приобретенные активы нн не такие рентабельные.

Тундра

Да похоже на то, продажа энергоактивов пользу принесет только долгосрочнуюю. Наверно только в 2009 увидим эффект от сброса баласта.. Если чего - нибудь только не купят или не найдут где-нибудь в закромах Родины 100 тыс. тон никеля дополнительно..

Максим

Здравствуйте! Подскажите, если все таки произойдет выделение энергоактивов, то какая у них перспектива, с учетом того, что стоимость к примеру ОГК-3 уже сильно упала? Ведь это уже влияет на капитализацию всего Энерго Полюса! И что будет с ГМК в плане цены, если данное выделение будет заблокировано? Спасибо за мнения

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

У энергоактивов, на наш взгляд, перспективы довольно туманные, т.к. ЭнергоПолюс по сути это ОГК-3 и совсем чуть-чуть долей в других активах, а рынок не любит такие "перекрестные бумаги" (будет торговаться и ОГК-3 и Энергополюс с 80% ОГК-3 внутри). Кроме того, неопределена стратегия развития компании, потребители, инвестпрограмма... Если выделение будет заблокированно, то не будет "просадки" при выделении, однако при таком варианте развития событий придется продавать активы и продать их с такой премией, как была при покупке будет довольно проблематично. Таким образом, вполне возможны убытки...

Valery

И еще один вопрос. Откуда такая волатильность (20.11 утром до +3% через час около 0%). Это просто спекуляции или указание на что-то другое. Спасибо.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Волатильность связана с повышенным вниманием к компании и с разницей во мнениях от того, что Норникель развалится на две половины, до того, что будет стоить 400 долл. за акцию. Повышенные спекуляции на "голубой фишке".

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

это чисто повышенный спекулятивный интерес к бумаге.

Гений, чи

сходим ли мы на 6000 рублей, или это неоправданные надежды?

Станислав Фоменко, аналитик по металлургии ИК "Велес Капитал"

Скорее нет, чем да. Более того, фундаментальный орентир, все же выше.

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

надежды потому что вы в шортах?

у меня один знакомый несколько лет на рынке работает. гуру в своем роде. вот он говорит "деточка, никогда не шорти норникель". ни разу не ошибался :)

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Шортить Норникель, да тем более в ожидании предвыборного/предновогоднего ралли? Очень рискованно! Думаю, такой цены не будет, если не случится какого-нибудь очень негативного форс-мажера.

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

Шортить на российском рынке вообще опасно, а с бумагами "Нориольского Никеля" это проделывать опасно вдвойне. Пока фундаментальных оснований, для того, чтобы цены упали ниже 6000 руб. мы не видим.

Олег Александровичl, Частный инвестор

г.Гореву.Уважаемый Денис,пожалуйста, Ваш прогноз цены акции ГМК на начало декабря и на конец года,Спасибо.

Андрей, Частное лицо

Прошу простить возможно дилетантский вопрос : Какие все таки факторы стоит оценивать при работе с бумагами Норникеля: Сырьевые рынки и финансовое состояние компании, или исключительно вопрос раздела собственности основными акционерами и все слухи связанные с этим. Что и в какой перспективе влияет по Вашему больше. Спасибо.

Станислав Фоменко, аналитик по металлургии ИК "Велес Капитал"

В первую очредь процес раздела и все что может хоть как то касаться этого. Во-вторых финансовое состояние компании. В третьих - конъюнктура сырьевых рынков, хотя это фактор играет уже все меньшую роль.

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

Я бы на первое место поставил ценовой фактор. Рынки никеля и меди - основные индикаторы финансового состояния компании. Корпоративные риски в текущий момент также стоит учесть, однако не стоит их ставить на первое место - норникель компания с давней корпоративной историей и нет повода повышать данный вид риска при ее оценке.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

В краткосрочной перспективе - безусловно раздел активов и выделение энергоактивов, т.к. котировки очень чувствительны ко всем новостям, касающимся этих тем. В среднесрочной и долгосрочной перспективе - на финансовую отчетность и цены на сырье. Ситуацию можно охарактеризовать так - в плане фундаментальной привлекательности компания почти вышла на справедливые уровни и колеблется из-за корпоративных новостей. Сильные колебания обусловлены важностью новостей. В долгую, я думаю, все зависит от цен на сырье и страновых рисков.

Антон, частное лицо

Есть ли перспективы роста акций ГМК "Норникель" ? и,как Вы думаете,до Нового года на сколько может повыситься цена за одну акцию?

Станислав Фоменко, аналитик по металлургии ИК "Велес Капитал"

Думаю к концу года акции будут стоить около 7 тыс. руб.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

На наш взгляд, с учетом предновогоднего ралли, отсутствием сильного внешнего негатива цена может достигнуть 315 долл. за акцию.

Евгений Рябков, аналитик по металлургии "Антанта-Капитал"

Наш уровень - $300 за бумагу.

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

$309 на конец года.

name

Сомневаюсь, что будет предновогоднее ралли.

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

оно уже было :)

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Это покажет декабрь :)

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

поживем - увидим )))

Виталий, Частное лицо

Уважаемые эксперты! Хочу купить ПолюсЗолота, однако есть опасения реализации рисков раздела бизнеса между собственниками (по аналогии с ГМК). Насколько они существенны?

Станислав Фоменко, аналитик по металлургии ИК "Велес Капитал"

Они ключевые. Хотя все упирается в характер этих рисков - что то может положительно влиять на стоимость, а что -то и негативно.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Полюс Золото - очень перспективная компания. Практически все ее проекты на ранней стадии и их еще только предстоит реализовать. Тем не менее, с учетом слабеющего доллара (а такие болезни вызваны фундаментальными причинами и быстро не проходят), цены на золото идут вверх и уже превысили 800 долл. за унцию, чего в начале года не ожидал практически никто. В таких условиях, Полюс выглядит еще более привлекательным. Однако разногласия главных акционеров уже начали сказываться на деятельности компании, что тревожит инвесторов. Мы верим, что основные акционеры компании четко осознают, что их личные намерения не должны повредить деятельности компании. Было бы крайне неосмотрительно из-за своих личных амбиций затруднять работу компании. В Норникеле уровень корпоративного управления позволяет нивелировать такие моменты, в Полюсе с этим чуть хуже. Тем не менее, ситуация на наш взгляд должна разрешиться в выгодную для Полюс Золота сторону. Наша рекомендация - "ПОКУПАТЬ", справедливая цена 56.2 долл. за акцию.

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

К Полюсу у меня сложное отношение. компания выглядит перспективной, но дорогой на сегодня. ряд их проектов ориентирован на слишком отдаленную перспективу. большинство инвесторов когда покупало Полюс имело в виду аукцион по Сухому Логу (вроде бы нет альтернатив для получения Полюсом этого месторождения). Теперь ситуация немного изменилась. Аукцион пока не состоялся, Полюс уже не единственный претендент. Издержки высокие, а золото слишком консервативный рынок, чтобы показывать большую волатильность. на сегодня нет указания на дальнейший рост Полюса и мы не рекомендуем их немедленно покупать.

Хеджер, ДвойкаМонолог

Ходят слухи, что Прохоров разругался с Потанином потому что последний якобы договориося с Саркози об аресте Прохорова? прокомментируйте плиз

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

Также ходят слухи, что российские бизнесмены для поддержки Прохорова отказались в этом году ехать в Куршевель, а один российский предприниматель купил миноритарный процент в одном крупном европейском туроператоре с целью забросать руководство исками и в итоге испортить турбизнес франции... :)

верить слухам не очень правильная позиция. когда речь идет о крупных активах эмоции часто отодвигаются на последний план и уверен, что в случае с нашими предпринимателями дело обстоит также.

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

в каждом слухе есть доля правды.

Valery

Здравствуйте. Не кажется ли Вам, что какой-то очень крупный игрок очень активно сбивает цену, для последующей покупки. Ведь на рынке, как мне кажется не так много акций ГМК и сделать это, наверное можно. Спасибо.

Станислав Фоменко, аналитик по металлургии ИК "Велес Капитал"

Исключать такую возможность нельзя.

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

нет не кажется. у снижения есть объяснения - сняли спекулятивный флер.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Free-float у компании довольно большой, порядка 40%. Сильно сбить цену в такой ситуации не выйдет. В последние месяцы бумага сильно подвержена слухам и спекуляциям и очень чутко реагирует на различного рода информацию. Мы не исключаем, возможность дальнейшей скупки с рынка акций компании основными ее акционерами, однако с учетом стоимости компании, денег на такие покупки потребуется не мало и долго выдерживать такую гонку невозможно. Оба акционера понимают, что такое соперничество не приведет к логическому и полному разрешению проблемы, а потому пробуют договориться.

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

вряд ли. Скорее это работа спекулянтов, и инвесторов, решивших зафиксировать прибыль от владения акциями "Норникеля".

СГА

Цены на акции ГМК начали стремительно расти на теме о "разделе активов между собственниками" и выделении энергоактивов, затем продолжили на "хорошей отчетности" за 9 месяцев т.г., что не соответствует действительности, и далее переключились на Китай. Но Китай сокращает импорт никеля для производства низколегированных сталей в связи с увеличением собственного производства и переходом по многим позициям на низколигированный чугун. Некоторые аналитики назвали справедивую цену акций ГМК - $400. Так ли это?

Станислав Фоменко, аналитик по металлургии ИК "Велес Капитал"

Ну 400долл. думаю перебор. А в отношении влияния пречисленных факторов на стоимость - это действительно так: ускорение процесса развоада в целом благо, отчетность тоже на мой взгляд была хорошей.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

В первую очередь, этот год ознаменовался для компании повышенной активностью на рынке M&A, а также рекордно высокими ценами на никель. То, что вы называете "хорошей" отчетностью, в действительности является рекордными показателями. Много ли Вы в России знаете компаний, которые стоят несколько десятком миллиардов долларов и при этом показывают рентабельность в 70% по EBITDA и 50% по чистой прибыли? Или компаний, которые успешно покупают крупные компании на западе? На мой взгляд, ожидания от Норникеля граничили с некоторой эйфорией, и только поэтому отчетность за 9 месяцев оказалась хуже ожиданий. В действительности же, компания показывает очень солидные результаты, которые и обеспечивают рост котировок. Да, я вполне признаю спекулятивную составляющую в этом росте, однако основным мотивом является фундаментальная привлекательность. Наши взгляды немого консервативнее - 315 долл. за акцию на конец года.

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

Пока 400 это скорее мечта.

Что касается вопроса, не понял в чем нержавеющим сталям (где применяется никель) альтернатива низколегированный чугун? разве что в цвете. и при чем тут низколегированные стали? использование никеля - нержавеющая сталь со спецсвойствами. ряд применений не имеет никаких альтернатив (химически активные среды, термостойкие сплавы и т.д.). поэтому для массового применения никелевой нержавейки пока нет альтарнативы. рост производства хромистых сталей в китае, которые часто ставят в виде негатива для производителей никеля, не в состоянии существенно снизить спрос на никель. ракеты как летали, так и будут летать (с никелевыми сталями), нефтепереработка и оргсинтез как использовали никелевые стали так и будут использовать. безусловно на рынке никеля есть некоторый перебор по цене, но это биржевой металл и цена на него определяется в том числе спекуляциями. это отдельный вопрос, но что касается сбыта - физические объемы продаж никеля в перспективе ближайших десятилетий будут только расти.

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

Для $400 пока нет фундаментальных оснований. Несмотря на высокие финансовые показатели, на данный момент мы оцениваем одну акцию компании "лишь" в $309.

ALEN, частный инвестор

Добрый день! У "Норильского никеля" в проекте освоение месторождений полезных ископаемых на юго-востоке Читинской области. Проект предполагает строительство пяти горно-обогатительных комбинатов и 375-километровой железнодорожной ветки. Какой компанией будет обеспечиваться электричество ОГК-3 или ТГК-14? Будет ли учавствовать Норильский Никель в открытом аукционе по продаже госдоли 24% акций ТГК-14? Норильскому Никелю принадлежит 27,81% акций ТГК-14. Аналитики оценивают справедливую капитализацию ТГК в $457,7млн.,но рынок в $247,2млн. Разница 85%. Как вы думаете, как повлияет на капитализацию ТГК варианты: 1)выделения "Энергополюса" или же 2)продажи энергоактивов.

Станислав Фоменко, аналитик по металлургии ИК "Велес Капитал"

В случае продажи появляется риски связанные с появлением нового собственника - т.е. все зависит от того кто купит. В случае выделения ситация для ТГК кардинальным образом не меняется. Т.е. для стоимсть ТГК "полезнее" на мой взгляд выделение в составе ЭнергоПолюса.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Перспективы Энергополюса туманны. Если его не выделят, то он будет продан, а акции ОГК-3 могут на этих ожиданиях пойти вверх. Если будет торговаться, то перспективы не самые радужные - две одинаковые бумаги (ТГК-14 и ЭнПол с 80% ОГК-3 внутри. В таком случае, может быть вообще конвертация акций ОГК-3-14 в акции Энергополюса или наоборот.

Кирилл, Ni и другие металлы

Добрый день. У меня такой вопрос планирует ли Норильский Никель в ближаешее время освоение титановых и хромовых месторождений на которые имеет лицензии. Есть какая нибудь информация? Спасибо

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

Титан и хром слишком специализированные металлы. Хром оптимально производить в виде ферросплавов, спрос на которые присутсвует лишь за рубежом. Не уверен, что это вписывается в краткосрочные планы НН и нет вероятности, что компания в обозримом будущем будет развивать приоритетно это направление. С титатом ситуация похожая.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Насколько я знаю, Кольская ГМК, входящая в состав Норникеля, планирует инвестировать около 100 млн. долл. в месторождение Сопчеозерское, где будут добываться хромиты. Добыча хромосодержащей руды составит, по оценкам компании, около 400 тыс. тонн в год. Из руды планируется производить феррохром и огнеупоры. Кроме того, та же Кольская ГМК планирует строительство предприятия по добыче и переработке 2 млн. тонн руды в год с получением ванадиевого чугуна и титановых продуктов. На данный момент, к сожалению, я не могу сказать, на какой стадии реализации находятся эти проекты.

Mike, ABC

Существуют ли у Норникеля шансы стать подлинно диверсифицированной горно-металлургической компании подобно BHP, Rio? И соответственно получить такую же высокую оценку со стороны инвесторов? В какой срок?

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

Альтернативные вопрос: а зачем это нужно? С формальной точки зрения НН более устойчивая группа. Ее продукция имеет узкий и незаменимый вид использования (нержавеющие стали, медно-никелевые сплавы) доля которых в капитальных товарах будет только увеличиваться. при этом компания имеет оптимальную долговую нагрузку и четкую статегию роста. BHP особенно на фоне ее возможного слияния с конкурентом проигрывает НН не только в уровне долга, но и в рентабельности и эффективности. Слияние эту проблему не решит. Норникелю оптимально будет развивать существующие направления с целью стать лидером в сегменте - это будет достаточным основание для повышения его оценки сверх любых аналогов.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Если уж такое будущее и светит кому-либо из российских компаний, то наиболее вероятным претендентом является Норильский Никель. Компания уже сейчас старается диверсифицировать свой бизнес, причем как по выпускаемой продукции, так и регионально. Недавно приобретенные активы LionOre расположены в Африке и Австралии, мощности OMG - в Финляндии. Данный портфель активов позволяет компании получить значительный синергетический эффект от организации взаимодействия между различными предприятиями холдинга. На данный момент компания только начинает развивать свой бизнес на международной арене и еще много предстоит сделать, однако уже сейчас можно с большой долей уверенности сказать, что Норникель преуспел в этом больше чем другие российские компании. При условии сохранения той положительной динамики, что удалось достичь компании, и благоприятной конъюнктуре на рынке производимого ей сырья, будущее компании видится нам очень перспективным. По срокам говорить сложно, BHP и Rio Tinto создавались десятилетиями. Время покажет. А пока уже не мало сделано. Также соглашусь с Дмитрием, Норникель более устойчив в нынешней конфигурации.

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

В принципе, "Норильский Никель", в текущем состоянии, и так диверсифицированная компания. Продукция компании имеет устойчивый спрос, по рентабельности своей деятельности компания и так находится в числе лидеров. Для компании выгоднее было бы не увеличивать диверсификацию своей деятельности, а совершенствовать работу по текущим направлениям (никель, медь, МПГ,золото).

Анатолий., Трейдер

Кто купил 3,9% ГМК НН?

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Скорее всего, это, как и было официально объявлено, крупные институциональные западные инвесторы. Я не думаю, что Норильский Никель при своем высоком уровне корпоративного управления стал бы распространять заведомо ложную информацию по этому поводу.

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

металлы нынче в цене. хедж-фонды и прочие инвесторы с длинными деньгами минимизируют риски и покупают сырье, полагая, что оно всегда будет в цене. они судя по сообщениям и купили эти акции

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

Скорее всего - крупные институциональные западные инвесторы, ожидающие дальнейшего роста цен на металлы, что положительно скажется на финансовых показателях ГМК.

Анатолий., Трейдер

Значит имя покупателя еще не известно.

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

да нет - при желании можно выдать явки-пароли. посмотрите на доступном для всех ресурке www.smartmoney.com там есть разбивка по фондам, кто инвестирует в развивающиеся рынки. активы там расписаны по пакетам и компаниям. займет минут 10-15 чтобы понять круг инвесторов.

можно проще в блумберге посмотреть - есть достаточно свежие данные.

Анна Саушина, газета "где Деньги"

Как, по вашему мнению, поведут себя бумаги компании в краткосрочной перспективе. Ваши рекомендации инвесторам, в чьем портфеле уже есть ее акции.

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

Наша целевая цена на НН была на уровне 260/акцию и пока нет основнаний ее пересматривать. Плюс к этому на бумагу будут начислены акции энергоактивов, в случае их выделения, либо компания получит деньги после их продажи (в альтернативном варианте). В любом случае, это будет поддерживать текущие котировки, а дальнешие планы по расширению присутсвия компании на рынке никеля, меди, платиноидов позволят инвесторам и впредь получать высокие прибыли и девиденды. Естественно в случае сохранения цен на цветные металлы на уровнях, близких к текущим...

Станислав Фоменко, аналитик по металлургии ИК "Велес Капитал"

Мой рекомендация "Держать". Хотя есть вероятность что до конца года котировки придут к 7,0 тыс руб.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Наиболее вероятно, что в краткосрочной перспективе бумаги, при условии общего позитива на рынке, начнут понемногу возвращаться к отметкам в 300 долл. за акцию. Однако ситуация вокруг компании остается напряженной, что может замедлить этот рост. Мы рекомендуем "ПОКУПАТЬ" акции Норникеля, справедливая цена - 315 долл. на конец года.

Евгений Рябков, аналитик по металлургии "Антанта-Капитал"

Мы полагаем, что до конца года котировки вполне могут отыграть потерянное и "перевалить" за $300.

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

Наша рекомендация - "держать", с целевой ценой в $309, что предполагает существенный потенциал роста относительно текущих котировок.

Abramych

Скажите пожалуйста, НорНикель сливают нерезиденты, или это Прохоров фиксирует многолетнюю прибыль?

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

Если посмотреть на ход торгов, то по НН не самые высокие объемы мы наблюдаем. Это не означает, что кто-то не фиксирует прибыль, очень даже может быть, что фиксирует. но объемы не позволяют говорить, что это стратегический инвестор - скорее просто некрупные спекулянты.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

На такой вопрос довольно сложно ответить. Вряд ли Прохоров стал бы фиксировать свою прибыль в столь маленьких объемах. Бизнесмен такого уровня мыслит другими категориями, ему важен весь свой бизнес целиком, его развитие, перспективы, возможность перехода в РАВНОЦЕННЫЙ бизнес, а не сиюминутные спекуляции на фондовом рынке. Я думаю, этим все же занимаются биржевые спекулянты, а не владельцы крупных компаний. На счет нерезидентов я тоже не уверен, в российских голубых фишках хранят свои деньги многие западные институциональные инвесторы, и они также не бросаются все резко продавать при первом же негативе, а ориентируются на фундаментальную привлекательность компании.

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

Пока Прохоров не будет продавать акции. Тем более - на рынке! Движения котировок акций в настоящее время объясняется действием спекулянтов, и инвесторов, которые решили зафиксировать прибыль от владения акциями "Норильского Никеля".

Анатолий., Трейдер

Если Прохоров захочет продать свой пакет, он его без проблем продаст целиком, а не будет продавть через биржу

Анатолий., Трейдер

И продаст значительно дороже Это же блок

Олег, DELTA

Здравствуйте. У меня вопрос по поводу оставшегося 1%, казн. акций НорНикеля. Не проданый процент, не являеться ли "дубинкой" для инвесторов. Сейчас происходит возвращении инвесторов в США, не означает ли это, что российский рынок, в частности ГМК НорНикель, еще стремительней пойдет вниз? Спасибо за ответ!

Дмитрий Парфенов, начальник отдела фондовой аналитики ИК "Проспект"

В условиях внешней нестабильности российские акции крайне подвержены негативному влиянию новостей с западных площадок. но не думаю, что это будет доминировать в настоящее время. мы весьма позитивно оцениваем будущее российских площадок, как в силу общего укрепления экономики страны, так и в силу институциональных ее изменений (стабфонд, госпрограммы и т.п.). Что касается НН. Текущие котировки компании выглядят весьма сильно, ниже им пойти будет трудно как с психологической, так и с фундаментальной точек зрения.

Станислав Фоменко, аналитик по металлургии ИК "Велес Капитал"

Принятие решения о продже казначейких акций и отказ от погашения являеься негативным фактором. Но он уже заложен в цене - обнанутые надежды инвесторов на погашение уже отыграны. Следовательно вероятность снижения есть, но она уже не связана с продажей казначейского пакета акций, да она и не слишком велика на мой взгляд.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

На наш взгляд, компания имеет фундаментальную привлекательность, и продажу казначейских акций мы рассматриваем, как один из способов заработать прибыль для акционеров, а не как средство давления на кого-либо. Насколько мне известно, оставшийся процент формально находится на балансе дочерней компании Норникеля, а значит, по российскому законодательству не требуется его гасить в течение года. Если бы компания хотела продать и его, то, скорее всего, разместила бы его вместе с уже проданными 3.9%. Так что, на наш взгляд, этот оставшийся процент сейчас продан не будет, а, следовательно, не повлияет на котировки эмитента в краткосрочной динамике.

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

Если подходить формально, то эти 1% акций не являются казначейскими. Что же касается фундаментальной оценки стоимости акций "Норильского Никеля", то по нашим оценкам, она должна составлять $309, поэтому потенциал роста от текущих котировок есть. Вероятность же снижения котировок акций "Норильского Никеля" в ближайшее время есть, однако она связана не с продажей оставшихся на балансе дочек 1% от УК, а с общерыночной конъюнктурой.

Алекс Одоев, Частный инвестор

Возможно, продажа менеджментом Норникеля большого пакета "в рынок" вызывает значительное снижение всего рынка. Это явится неприятным "предвыборным сюрпризом" для многих. Были ли иные возможные варианты, позволяющие избежать такой массивной продажи в рынок, дабы избежать недовольство инвесторов падающими рынками (в дополнение к росту цен на продовольствие)? Спасибо.

Николай Сосновский, аналитик по металлургии ОАО "Собинбанк"

Если Вы имеете в виду продажу 4% акций компании, которые находились у нее на балансе, то, скорее всего, этого варианта событий нельзя было избежать. Стоит отметить, что по закону об акционерных обществах компания, купившая свои акции в ходе процедуры buy-back, обязана в течение года либо погасить данные акции, либо продать их обратно в рынок. Куплены акции были за сумму порядка 990 млн. долл., а проданы больше чем за два, что явилось хорошим финансовым вложением. Кроме того, акции были проданы через Morgan Stanley крупным институциональным инвесторам, которые покупают акции с расчетом на долгосрочную прибыльность, а не на краткосрочные спекуляции. Это говорит о том, что, хотя цена подписки была ниже рыночной, сразу эти акции не будут выброшены на биржи. Таким образом, сыграла общая напряженность вокруг бумаг компании, которая усилила довольно стандартный эффект снижения котировок при увеличении free-float компании. Другим вариантом продажи вполне могла бы стать покупка этого пакета одним из основных акционеров, эффект в этом случае не был бы столь негативным.

Денис Горев, аналитик по металлургии и машиностроению "ФИНАМ"

А чем собственно инвесторы недовольны? Вспомните, на сколько акции "Норникеля" выросли с начала года. Плюс, полученные от продажи деньги компания планирует потратить на погашение части долга, что является положительным моментом. Падение же акций в данный момент объясняется не итогом продажи казначейских акций, а общерыночной конъюнктурой. -- ФинАМ.ru