16 апреля

Министерство финансов провело очередной аукцион по размещению ГКО.

Было размещено почти 70% облигаций из выпуска общим объемом 6 млрд руб. Это позволило сотрудникам министерства говорить об успехе мероприятия.Вместе с тем, некоторые показатели последнего размещения гособлигаций свидетельствуют об излишней оптимистичности такой оценки. Ведь, чтобы разместить столько ценных бумаг, Минфину пришлось удовлетворить почти все выставленные заявки. А их объем, даже учитывая участие Сбербанка, заметно отставал от предложения. К тому же Минфину пришлось пойти на увеличение доходности. По средневзвешенной цене она превысила 15,2% годовых -- верхнюю границу диапазона, накануне названную сотрудниками Минфина.По мнению начальника отдела операций с ценными бумагами "Райффайзенбанк Москва" Александра Лосева, и те 4 млрд руб., которые Минфин "взял" с рынка, можно считать большой удачей. Тем более что существуют более привлекательные инструменты -- корпоративные облигации. В предыдущие дни были размещены бумаги трех эмитентов (банка "Авангард", "Северной нефти" и "Золота Северного Урала") на сумму более 1 млрд руб. В ближайшие дни начнутся размещения ценных бумаг "Славнефти" и "Аэрофлота" на сумму 3 млрд руб. При этом рынок не пущен на самотек и андеррайтеры всячески поддерживают ликвидность размещенных бумаг. К тому же доходность по ним на 2 5 процентных пункта выше доходности гособлигаций. Вместе с тем, по словам начальника отдела биржевых операций банка "Альба-Альянс" Михаила Васильева, Минфин вновь, как и на предыдущем аукционе, продемонстрировал готовность идти навстречу дилерам и разместил бумаги с доходностью выше рынка. При этом многих участников рынка предложенная доходность по-прежнему не удовлетворяет: привлекательным уровнем доходности для покупки госбумаг со сроком обращения до года они считают 16% годовых. На сегодняшних вторичных торгах можно ожидать продолжения роста доходности.