20 апреля

Азия в фокусе. Спецвыпуск

/Лика Чекалова/ Не считая того, что Тате предрекают скорую борьбу за лакомый кусок с конкурирующими заявителями, покупка Corus стала несомненной удачей для индийской компании. Без этого приобретения ей не светило место даже в десятке лидеров стального производства, а теперь, с 18-миллионной англо-датской прибавкой, она одним махом вырвалась на 5 место в рейтинге.Однако  укрепление своих позиций за счет приобретения иностранных активов – не просто модная борьба за рейтинговое место. В современной промышленности это стало суровой необходимостью. Нехватка сырья, жесткая борьба за «свои» и новые рынки, появление на мировой арене новых фигур – общие моменты для всех производящих отраслей, которые уже невозможно преодолеть, оставаясь в своих старых рамках. Современный рынок – это рынок крупных компаний, живущий по принципу «если не ты, то тебя». Иными словами, если сегодня не заняться укреплением своих позицийпутем укрупнения активов, велика вероятность того, что завтра можно перестатьсуществовать как самостоятельное предприятие. Недавно я говорила о ситуации в Восточной Азии: «старая гвардия» в лице POSCO, Nippon Steel, JFE и т.п. в буквальном смысле хватается за все, за что можно схватиться в регионе и за егопределами, в том числе и друг за друга, хотя экспансионистская политика никогда не была отличительной чертой этих компаний. Но делать нечего – сейчас это действительно единственный способ удержаться на плаву промеж двух цунами –Китая и Индии. Не стоит забывать и о достижениях России на ниве зарубежной экспансии. Мы входим в первую тройку стран с переходной экономикой, которые больше остальных инвестирует в зарубежные активы. Только по официальным данным в 2005 году российские инвесторы вложили в приобретение зарубежных активов около 120 миллиардов долларов. При этом многие покупки российские компании делали через оффшорные зоны, то есть через фирмы, зарегистрированные в других странах с льготным режимом налогообложения. Поэтому на самом деле российские фирмы вложили в экономику других стран значительно больше объявленных сумм. И одной из наиболее интересных для наших инвесторов отраслей – после энергетики – является металлургия.Однако возникает резонный вопрос – насколько связаны сегодня слияния отдельных компаний с общим процессом консолидации стальной промышленности? Статистика приводит к довольно печальному выводу – практически никак не связаны. Согласно данным MEPS, по итогам 2005 года десятка мировых лидеров производила в сумме 316 млн.тонн стали, то есть 28% от общего объема производства. С приобретением компанией Tata Steel контрольного пакета акций Corus, эта доля выросла… всего на 0,4%.Было бы глупо утверждать, что покупки крупными компаниями иностранных активов никакого отношения не имеют к консолидации отрасли. Я говорю лишь о том, что пока этот процесс находится в зачаточной стадии. «Выстрельных» покупок, сколь бы яркими они ни были, явно недостаточно для консолидации. Процесс «собирания земель» должен стать планомерным и – как ни парадоксально это звучит в рыночном контексте – согласованным. Кстати, уже сейчас можно довольно ясно представить себе картину будущего раздела сфер влияния. Давайте снова обратимся к данным статистики. Десять из двадцати стальных гигантов мирового масштаба расположены в Азии. Из них POSCO и Nippon Steel, как уже говорилось ранее, обратились к практике укрупнений только по необходимости, и в грядущем процессе формирования компаний нового поколения скорее всего не будут играть значительной роли. То же самое можно сказать и о Sumitomo Metals, тесно связанной с Nippon Steel и JFE. Хотя она недавно объединилась с корейской Dongkuk Steel, нельзя рассматривать ее как активного участника творения новой стальной истории. Вывод – за Японией останутся высокие технологии, а Корея «ляжет» под нового законодателя промышленной политики региона – скорее всего это будет Китай.Сдругой стороны, сам Китай пока сильно раздроблен, и его роль принадлежит будущему.Но первые шаги в направлении объединения уже сделаны – это создание комплексаAnben Steel на базе 2 и 12 по величине предприятий страны, Anshan Steel иBenxi Steel.Таким образом, главной движущей силой консолидации в настоящее время является Индия. И если слияние Арселора и Миттала катализировало процесс расширения за счет иностранных активов, то сделка Тата – Corus значительно урезала число потенциально покупаемых компаний и ограничила количество комбинаций предприятий среднего звена в Западной Европе и США. Более того, учитывая агрессивнуюполитику и Миттала, и Таты, можно предположить, что европейцам теперь никуда не деться от Индии – даже перебрав все эти комбинации, они будут выглядеть мелюзгой на фоне азиатских гигантов и рано или поздно исчезнут в их чреве.