20 апреля

Аппетит проснулся. Больше всего слияний и поглощений в 2006 г. было в металлургии

Вчера аналитическая группа M&A-Intelligence журнала “Слияния ипоглощения” опубликовала исследование о прошлогодних итогах этогорынка. Эксперты насчитали 345 сделок слияний и поглощений с участиемроссийских компаний на общую сумму $42,3 млрд. Это очередной рекорд: на26,4% больше по количеству сделок и на 30,2% — по сумме по сравнению с2005 г. Процессы M&A в России только начинают развиваться и в2007 г. нас ждут новые рекорды, уверен замредактора журнала ДмитрийПутилин. Объем российского рынка M&A пока не превышает 4,5% ВВП. Вразвитых странах этот показатель находится на уровне 6-7% ВВП, а вразвивающихся доходит до 8-10% ВВП, объясняет Путилин.Россия становится активным игроком на международном рынке — 35,4%объема сделок пришлось на трансграничные покупки. Отечественныебизнесмены были более чем вдвое активнее иностранных инвесторов: оникупили за рубежом активов на $10,3 млрд, заключив 54 сделки, аиностранцы потратили в России $4,7 млрд (38 сделок).У российского рынка M&A есть и другая особенность: 52,7% егообъема приходится всего на 10 крупнейших сделок, подсчиталM&A-Intelligence. Именно они обеспечили другой рекорд: средняястоимость сделки в 2006 г. превысила $122,5 млн. Ограниченный кругкомпаний заключает мегасделки, а компании среднего бизнеса неактивны,поскольку ограничены в средствах, объясняет управляющий директорпроекта Mergers.ru Юрий Игнатишин. По данным Mergers.ru, 80% рынка по стоимости обеспечили на 9% сделок.Нефтяной сектор до сих пор был лидером по количеству денег,потраченных на покупки. Но в прошлом году его опередила металлургия.Затраты инвесторов на приобретение металлургических активов вырослиболее чем на порядок — до $15,8 млрд. Главным событием стало слияние“Русала”, “Суала” и Glencore, отмечает Путилин. А вот в нефтегазовомсекторе по сравнению с 2005 г. объем сделок упал вдвое (до $8,3 млрд).У российских металлургов появилось много денег благодаря высоким ценамна металлы, при этом государство не владеет контрольными пакетамиметаллургических компаний и не изымает их сверхприбыль через налоги,объясняет аналитик “Уралсиба” Кирилл Чуйко. В нефтяном секторемегасделки уже позади, отмечает Артем Кончин из “Атона”:M&A-активность проявляют главным образом компании второго-третьегоэшелонов, поскольку крупные игроки связаны политическими ограничениями.В 2007 г. чемпионами вновь будут металлурги, уверены эксперты. Спокупкой Millhouse около 41% акций “Евраза” компания наверняка будетстремиться к поглощениям, полагает Чуйко. А другие металлургическиекомпании выстроятся в очередь за зарубежными активами. В нефтяномсекторе тоже будут крупные покупки, хотя и не прежнего масштаба,полагает Кончин. Объектами поглощения могут стать “Сургутнефтегаз” и“Новатэк”, может измениться структура владельцев у ТНК-ВР.Но в лидеры-2007 по объему M&A выйдет электроэнергетика,полагает Путилин, — если, как запланировано реформаторами, начнетсямассовая продажа активов. В ближайшие два года объем сделок вэлектроэнергетике достигнет $40-50 млрд. В 2007 г. активны в слияниях ипоглощениях будут страховщики и банкиры: благодаря вступлению в ВТОРоссия вынуждена открыть доступ иностранцев в эту сферу. Много сделокбудет в лесопромышленном комплексе, продолжает Путилин: там началаськонсолидация активов, которая сделает новые компании интереснымизападным покупателям.Если судить не по объему сделок, а по их числу, первенство удерживает сфера услуг и торговли, отмечает Игнатишин. По данным Mergers.ru,за январь — сентябрь 2006 г. в этих секторах заключено 17% сделок. Насырьевой сектор приходится 8%, телекоммуникации — 9%, машиностроение —10%, пищевую промышленность — 14,5% сделок. Mergers.ru, PricewaterhouseCoopers, а также Ernst & Young подведут итоги M&A-рынка 2006 г. в феврале. Предварительно Mergers.ru оценивает объем российского рынка M&A в $55 млрд.