20 апреля

ИСТИЛ наступит на те же грабли?

После того, как ряд крупных украинских металлургических компаний – СКМ, ИСД, «Интерпайп» - огласили свои планы по выходу на IPO (первое публичное размещение акций), к ним стали подтягиваться более мелкие. Так, в середине марта стало известно, что группа ISTIL – International Steel&Tube Industries Limited – планирует разместить свои ценные бумаги в Лондоне.По словам первого вице-президента ММЗ «ИСТИЛ (Украина)» Фарука Сиддики, группа ISTIL имеет все необходимые документы для выхода на IPO: финансовую отчетность по международным стандартам с проведением соответствующего аудита, однако в настоящее время не намерена привлекать дополнительные средства. «Отчетность по международным стандартам есть давно, компания может выйти на IPO хоть сейчас, но нет необходимости - у нас есть кредитные деньги», - отметил топ-менеджер. Напомним, что в начале текущего года ЕБРР выдал предприятию пятилетний кредит в размере $85 млн. Группа собирается выходить на IPO в районе 2009 г. Это связано с тем, что ISTIL собирается в течение двух лет построить два завода, что, естественно, повысит капитализацию группы. В 2007 г. будет введен в действие прокатный завод мощностью 240 тыс. т в год в Сербии, в 2008-м - прокатный завод мощностью 0,5 млн. т в ОАЭ (Дубаи).Отметим, что ISTIL испытывал нехватку прокатных мощностей, заводы в Великобритании и США не могли переработать весь объем полуфабрикатов украинского производства. В связи с этим, для дальнейшего развития группе необходимы новые прокатные заводы, которые она собралась строить.Менеджеры ISTIL не раскрывают стоимость строительства обоих предприятий. По признанию совладельца компании Мохаммада Захура, это дорогие проекты, поскольку они строятся с нуля и на них завозится современное оборудование. Характерно, что завод в ОАЭ будет располагаться пустыне, и группа довольно длительное время получало лицензию от руководства арабской страны. Напомним, что год назад затраты на арабский и сербский проекты оценивались экспертами на уровне $300-500 млн. в зависимости от выбора оборудования.Следует напомнить, что у ISTIL помимо украинского актива уже есть два предприятия, расположенные в Великобритании и США: ISTIL (UK), производящий сортовой прокат, и ISTIL (USA), выпускающий арматуру в США. Кроме того, в Одесском морском торговом порту ISTIL Group опосредованно через «МЕТАЛЗЮКРАЙН КОРП ЛТД» (г.Одесса) владеет двумя глубоководными причалами с грузооборотом более 2,5 млн. т металлопродукции в год.Синергия между украинским и строящимися заводами будет состоять в том, что эти предприятия будут использовать квадратную заготовку, произведенную «ИСТИЛ (Украина)», что позволит ММЗ избежать потерь из-за резких колебаний цен, характерных в последние годы для мирового рынка стальной квадратной заготовки. Как отметил Ф.Сиддики, выплавку стали на ММЗ «ИСТИЛ (Украина)» можно увеличить максимально до 1,2 млн. т в год без значительных финансовых расходов.Примечательно, что ISTIL будет выходить на IPO во второй раз. Впервые это состоялось в октябре 1997 г. на Лондонской бирже, однако 4 января 1999 г. компания сняла акции с котировок из-за российского и азиатского финансового кризиса, а также из-за сложной ситуации на рынке металла.Отметим, что в конце февраля на мировом финансовом рынке появились признаки нового кризиса. Так, 27 февраля рынок акций Китая снизился почти на 9% по итогам торгов, потеряв почти $140 млрд. капитализации. А 28 февраля настоящая «лихорадка» сотрясла американский фондовый рынок, на котором было зафиксировано резкое падение индекса Dow Jones Industrial. Ранее владельцы компании собирались разместить 25% акций, за которые планировали выручить порядка $125 млн. Таким образом, общая капитализация компании может составить $500 млн. Также стоит отметить, что выходить на Лондонскую биржу собиралась не сама ISTIL, а гонконгскую компанию MetalsRussia Hong Kong, которая обладает правами собственности на американский и английский заводы. Эта же структура владеет 99,99% акций «ИСТИЛ (Украина)». Планировалось, что продавцом акций может выступить холдинговая компания ISTIL Guirnsey, зарегистрированная в британском оффшоре.Впрочем, намерения украинских меткомпаний выйти на IPO можно сравнить с рисунками на воде. Несколько лет назад крупные отечественные металлургические группы сообщали о планах разместиться на западных фондовых биржах, но в последствии затягивали этот процесс. В случае с ISTIL сроки выхода на IPO наверняка будут коррелироваться с темпами строительства новых заводов.