25 апреля

ЧЦЗ не поделится с акционерами

Челябинский цинковый завод, в прошлом годууспешно разместивший 33% своих акций на Лондонской фондовой бирже,решил не выплачивать дивиденды по итогам 2006 года. При этом инвесторампока не удалось заработать и на росте курсовой стоимости акцийпредприятия, ведь с момента размещения бумаги компании итак потеряли вцене почти 14%. Эксперты отмечают, что экономия на акционерах вообще-тоне свойственна публичным компаниям металлургического сектора, но в ЧЦЗобъясняют, что это решение продиктовано желанием реинвестироватьполученную прибыль в развитие производства. ОАО «Челябинский цинковый завод», на долю которого приходитсядо 60% российского производства этого металла, входит в группу ЧТПЗ.Чистая прибыль по МСФО в январе—сентябре прошлого года составила 80,77млн долл., выручка — 390,738 млн долл. В прошлом году завод произвел148,38 тыс. т цинка. Крупнейшими бенефициарами ЧЦЗ является сенаторАндрей Комаров, гендиректор «Северсталь-авто» Вадим Швецов,председатель совета директоров ЧТПЗ Александр Федоров. В прошлом году бумаги ЧЦЗ были фаворитами инвесторов — запервые десять месяцев, в первую очередь на новостях о предстоящемпубличном размещении акций, капитализация компании выросла более чем в10 раз — с 60 млн долл. до 800 млн. Успешными оказались и итоги самогоразмещения в начале ноября — продажа 33% акций принесла владельцам ЧЦЗ281 млн долл, а капитализация самой компании, таким образом, былаоценена почти в 850 млн долл. Впрочем, уже после размещения акций поводов для радости уинвесторов ЧЦЗ поубавилось: акции компании уже в декабре 2006 годаопустились ниже цены размещения. Сейчас же бумаги производителя цинка ивовсе торгуются примерно по 14,5 долл. за GDR, то есть на 14% ниже тойцены, по которой было проведено размещение. Несмотря на это, компании вовсе не спешит укрепить духомсвоих акционеров: в пятницу совет директоров ЧЦЗ рекомендовалакционерам на годовом собрании 29 июня дивиденды по итогам 2006 года необъявлять и не выплачивать. При этом в ЧЦЗ уверены, что это решение нестанет неожиданным для инвесторов, ведь компания еще наканунеразмещения акций не скрывала, что в ближайшие годы не планируетвыплачивать дивиденды. В компании объясняют это желанием направитьзаработанную в прошлом году прибыль на развитие производ­ства.Представитель ЧЦЗ напомнил, что инвестпрограмма предполагает, что наэти цели до 2009 года будет потрачено 1,8 млрд руб., что позволит уже к2010 году увеличить уровень производства почти на треть, до 200 тыс. тв год. При этом представитель ЧЦЗ отметил, что после выполненияинвестпрограммы предприятие может направлять на выплату дивидендов до25% от чистой прибыли. «Если финансовые показатели будут позволять», —уточнил он. Экспертов вовсе не удивило желание ЧЦЗ сэкономить надивидендах, ведь, уверен Станислав Фоменко из ИК «Велес Капитал»,выплаты акционерам вряд ли сильно скажутся на капитализации компании, вто время как инвестиции в развитие производства несомненно принесутположительный результат. Владимир Катунин из ИГ «Атон» напоминает, чтоЧЦЗ лишь в прошлом году смог выйти на прибыльный уровень. Он ожидает,что по итогам 2006 года чистая прибыль предприятия может превысить 90млн долл. против 5 млн долл. годом ранее. При этом эксперт полагает,что предприятие все же могло выплатить часть прибыли в качестведивидендов уже по итогам прошлого года. При этом эксперты отмечают, чтоЧЦЗ — практически единственная публичная компания металлургическогосектора, которая до сих пор не приняла дивидендную политику.