29 марта
Поставить закладку Сделать стартовой О проекте Помощь Размещение рекламы на сайте
MyMetal.ru | весь металлургический рынок России
расширенный поиск

Новости индустрии


"Альфа-Банк" изменил рекомендацию по обыкновенным акциям компании "Северсталь"



"Финансовые результаты "Северстали" за 1 кв. 2007 г. превзошли нашиожидания по показателям выручки, EBITDA и чистой прибыли. Однакорентабельность EBITDA на уровне 25% полностью соответствует нашемупрогнозу. Хотя мы рассматриваем эти результаты как позитивные, мыпонижаем рекомендацию по "Северстали" до "держать" в связи с хорошейдинамикой ее акций в последнее время. Стоимость акций компанииприблизились к нашей расчетной цене 15,3 долл.
Итоги 1 кв. 2007 г. – это первые опубликованные "Северсталью"квартальные результаты по МСФО. Мы позитивно оцениваем этот шаг вполитике раскрытия информации, но хотим отметить, что обычной практикойявляется сопровождение финансовой информации данными о физическихобъемах производства и ценах реализации, которые пока не опубликованы.Выручка и EBITDA существенно выросли год-к-году: выручка за 1 кв. 2007г. выросла на 35% год-к-году и составила 3,7 млрд долл., чтообусловлено уверенным ростом цен как в стальном, так и в добывающемсегменте. EBITDA увеличилась на 43% год-к-году до $921 млн в основномблагодаря 19% росту продаж в физическом выражении российскихсталелитейных предприятий компании, а также высоким ценам как нароссийском, так и на экспортном рынках.Опубликованные результаты превзошли наши ожидания, однако показателирентабельности полностью соответствуют нашему прогнозу. Рост выручки,EBITDA и чистой прибыли в 1 кв. 2007 г. в среднем на 10% выше нашихожиданий. Рентабельность EBITDA составила 25%, как и ожидалось, и всегона 1 п.п. выше год-к-году. Рентабельность чистой прибыли в 1 кв. 2007г. равна 11%, что также полностью совпадает с нашим прогнозом. Послепубликации данных о физических объемах производства и ценах реализациимы сможем оценить, как эта информация изменит наш прогноз на ФГ2007.Рентабельность международных операций размывает рентабельностьроссийских подразделений. В 1 кв. 2007 г. рентабельность по EBITDAроссийского стального и горнодобывающего бизнеса почти не измениласьотносительно 1 кв. 2006 г. (32% и 30% соответственно). Хотярентабельность международных активов "Северстали" слегка улучшилась(рентабельность по EBITDA у SNA выросла до 7,6%, у Lucchini – до13,3%), они продолжают сильно отставать по этому показателю отроссийских активов.В отчетность компании впервые включены результаты трубного бизнеса.Ижорский трубный завод, выпустивший в 1 кв. 2007 г. 43 тыс. тонн труб,добавил в выручку компании $63 млн. За весь 2007 г. завод планируетвыпустить 375 тыс. тонн труб.Хотя мы считаем результаты за 1 кв. 2007 г. позитивными, мы понижаемнашу рекомендацию до "держать", учитывая, что в результате роста ценакций компании в последнее время они приблизились к нашей расчетнойцене 15,3 долл. за акцию", - отмечают эксперты "Альфа-Банка".

Комментарии

{Name}
{Date}
{Time}
{Text}
{Label:leaveComment}
{Label:nameLabel}
{Label:ratingLabel}
{Label:commentLabel}


Смотрите также: Новости портала, Новости индустрии, Новости компаний



MyMetal