20 апреля

Rusal сделал выбор

В UC Rusal определили банки, которые займутся организацией первичного размещения бумаг компании на Лондонской фондовой бирже (LSE). Этих банков шесть, все они иностранного происхождения. IPO алюминиевой компании, как пишут мировые СМИ, может состояться до конца нынешнего года, а объем вырученных средств — достигнуть 9 млрд долл. Отраслевые эксперты считают, что, пока не завершилось фактическое объединение активов, торопиться алюминщикам с первичным размещением не стоит. В прошлую пятницу Financial Times (FT) сообщила со ссылкой на неназванные «источники, знакомые с ситуацией», о выборе банков, которые займутся проведением первичного размещения акций UC Rusal на LSE. По данным британского издания, глобальными соорганизаторами IPO выступят Morgan Stanley, Deutsche Bank и JP Morgan, а UBS, Credit Suisse и Goldman Sachs — его букраннерами. Первичное размещение бумаг объединенной компании, отмечает FT, пройдет до конца нынешнего года, предположительно в ноябре. Объем размещения, по данным источников газеты, составит около 25% бумаг холдинга, за которые Rusal может выручить около 9 млрд долл. Впрочем, по сообщению Reuters, объем размещения может составить около 7,5 млрд долл. Reuters и FT, ссылаясь на свои источники, близкие к Rusal, утверждают, что компания намерена вывести на LSE не глобальные депозитарные расписки (GDR), как чаще всего поступают при размещении своих бумаг на этой бирже российские и другие иностранные компании, а собственные обыкновенные акции, к листингу которых предъявляются более строгие требования. «В отличие от большинства российских компаний Rusal осуществит первичное размещение обыкновенных акций на основном биржевом рынке», — пишет FT. Как отмечает Reuters, компания намерена поступить так «в попытке внести в свою деятельность более высокий уровень открытости». Представитель объединенной компании Вера Курочкина сообщила в пятницу РБК daily, что после серии переговоров Rusal был определен наиболее вероятный список банков-консультантов. Она подтвердила их количество (шесть), не называя поименно. Впрочем, как отмечают в компании, мандат ни с кем из них еще не подписан. Кроме того, добавила г-жа Курочкина, решение о сроках и объеме IPO пока не принято. Также в компании продолжают утверждать, что первичное размещение бумаг холдинга состоится в течение трех лет, не уточняя срок более конкретно. Впервые об этом заявил в октябре 2006 года нынешний председатель совета директоров UC Rusal Виктор Вексельберг. В мае 2007 года г-н Вексельберг также заявлял о проведении IPO алюминиевого холдинга в ноябре, причем, по его словам, «не важно, сколько денег будет привлечено, главное — стать публичной компанией». Предполагается, что накануне размещения Rusal может нанять независимых директоров, один из которых, возможно, сменит главу совета директоров Виктора Вексельберга. Еще одним косвенным признаком недалекого уже первичного размещения эксперты считают озвученные неделю назад в Лондоне на первой встрече с инвесторами финансовые показатели объединенной компании. По данным Bloomberg, неаудированная выручка UC Rusal в 2006 году составила 13 млрд долл., EBITDA — 5 млрд долл., капвложения — 1,3 млрд долл., а чистый долг холдинга на 1 июня 2007 года — 7,5 млрд долл. Объем долга, как считают отраслевые эксперты, может помешать выручить средства, указанные в сообщениях мировых СМИ. Впрочем, по мнению Кирилла Чуйко из «Уралсиба», если компания сумеет разъяснить инвесторам свою политику по его сокращению, она вполне может получить 9 млрд долл. от размещения в Лондоне 25% своих бумаг (консервативная оценка всей компании экспертом равна 25 млрд долл.). «Учитывая, что полное объединение активов пока не завершено, на биржу ей лучше выходить в 2008 году», — считает г-н Чуйко. По словам аналитика Альфа-Банка Владимира Жукова, бумаги UC Rusal обязательно войдут в индекс FTSE-100. «После IPO «Норильского никеля» это будет еще один крупный выход российской компании на западный фондовый рынок», — считает эксперт. По его оценке, при размещении 20—25% бумаг Rusal может выручить 6—9 млрд долл. Объединенная компания «Российский алюминий» (UC Rusal) — крупнейший производитель первичного алюминия (12,5% мирового рынка) и глинозема (16% мирового рынка). Основные акционеры: «Русал» — 66%, СУАЛ — 22%, Glencore — 12%. Капитализация компании оценивается в 30 млрд долл. Производственные мощности позволяют производить около 4 млн т первичного алюминия и 11 млн т глинозема в год. Ежегодный оборот, по оценке топ-менеджмента, может составить около 12 млрд долл.