20 апреля

Новый виток цен на уголь привел к росту акций российских металлургов

Крупнейшая корейская сталелитейная компания POSCO согласилась на резкое повышение закупочных цен на коксующийся уголь одной из австралийских компаний. Согласно заявлению POSCO, с 1 апреля 2008 г. закупочные цены на данный вид продукции будут увеличены по сравнению с уровнями прошлого года на 205-210%, при том что более 60 % угля, ввозимого POSCO, поставляется австралийскими компаниями.Абсолютно аналогичная информация пришла вчера и из стана японской Nippon Steel, которая сообщила о том, что крупнейшие производители коксующегося угля - австралийские компании BHP Billiton и Rio Tinto - собираются поднять контрактные цены на коксующийся уголь для азиатских потребителей на 200 % - с $100 до уровня $300 за тонну.Цены, по которым азиатские стальные компании покупают сырье у бразильских и австралийских поставщиков, являются основным ориентиром для цен на уголь и железорудное сырье (ЖРС) для всего остального мира, отмечает аналитик. По его словам, столь сильное повышение цен оказалось для рынка достаточно неожиданным - ранее прогнозировался рост цен на коксующийся уголь на уровне 150 %. По мнению Скворцова, такой резкий рост цен на сырье должен привести к очередному скачку цен на сталь, поскольку сталелитейные компании всегда стараются переложить рост своих затрат на конечного потребителя.В настоящий момент все российские металлургические компании, за исключением ОАО ММК, являются вертикально интегрированными холдингами и имеют в своем составе как железорудные, так и угольные активы, напоминает аналитик.По данным Скворцова, на долю крупнейших шести производителей коксующегося угля в России приходится более 75% от совокупного объема производства. При этом пять из этих шести компаний в настоящий момент принадлежат российским металлургам. Крупнейшим владельцами угольных активов в России являются "Евраз Груп", ОАО "Мечел" и ОАО "Северсталь".При оценке стоимости российских металлургических холдингов рынок все чаще начинает не только ориентироваться на конъюнктуру цен на стальном рынке, но и обращать пристальное внимание на динамику цен на сырьевом рынке, так как высокие цены на ЖРС и уголь увеличивают стоимость сырьевых дивизионов компаний и, как следствие, повышают оценку всей металлургической компании, продолжает аналитик. Так, при росте цен на сырье отечественные металлурги повышают цены на сталь и таким образом начинают закупку сырья по высоким ценам сами у себя, что приводит к росту рентабельности холдинга, а также к росту операционных денежных потоков, отмечает аналитик. Это, по его словам, в итоге обусловливает переоценку инвесторами рыночной стоимости всей компании."Мы считаем, что вчерашняя новость крайне позитивна для акций всех российских металлургических холдингов, которые владеют собственными угольными активами, а также для российских производителей коксующихся углей. Напомним, что вчера, сразу после выхода этой новости, акции ОАО "Распадская", "Евраз Груп", ОАО НЛМК и ОАО "Северсталь" выросли на 7-9%", - резюмирует аналитик.