16 апреля

"СУАЛ" поглощает конкурента. В следующем году в России станет одним алюминиевым холдингом меньше.

Вчера Сибирско-уральская алюминиевая компания ( "СУАЛ") объявила о слиянии с Волгоградским алюминиевым заводом и АО "Металлург". Но даже объединившись, второй и третий по величине алюминиевые холдинги не смогут догнать крупнейшего игрока - "Русский алюминий".В 2000 г. на единую акцию "СУАЛа" были переведены Уральский, Иркутский, Богословский и Кандалакшский алюминиевые заводы. В 2001 г. они выпустили более 1,7 млн т глинозема и 675 000 т алюминия.Более 80% акций Волгоградского алюминиевого завода (ВАЗ) и АО "Металлург " принадлежат британской компании Aimet, которая, в свою очередь, контролируется предпринимателем Александром Бронштейном и его партнерами. Оба предприятия находятся под управлением компании "СевЗапПром". ВАЗ в прошлом году произвел 145 200 т алюминия, АО "Металлург " - 21 500 т алюминия и 234 200 т глинозема. АО "Металлург " создано летом 2001 г. путем перевода на единую акцию ПО "Глинозем" и "Волховского алюминия".Как рассказал директор PR-департамента "СУАЛ-холдинга" Алексей Гончаров, переговоры об объединении "СУАЛа" с "Металлургом" и Волгоградским алюминиевым заводом начались более года назад. За это время обсуждались различные схемы и условия объединения, западные оценщики провели оценку активов двух сторон. По результатам оценки было решено, что после присоединения к "СУАЛу" "Металлурга" и Волгоградского алюминиевого завода владельцы этих двух предприятий - Александр Бронштейн и его партнеры - должны получить 18% акций объединенной компании. По словам Гончарова, "СУАЛ" считает это разумной платой за укрупнение компании.Соглашение об объединении "СУАЛа", "Металлурга" и ВАЗа было подписано на прошлой неделе, а завершить сделку по слиянию планируется в первой половине 2003 г. Первым шагом на пути объединения станет совместное управление активами. Управляющие компании "СУАЛ-Холдинг " и "СевЗапПром" будут объединены. Потом представители Бронштейна войдут в совет директоров "СУАЛ-холдинга", а представители владельца "СУАЛа" Виктора Вексельберга - в советы директоров "Металлурга" и ВАЗа.Схема объединения активов, как объяснил "Ведомостям" Гончаров, будет такой: в будущем году "СУАЛ" выпустит эмиссию в размере 18% от уставного капитала. Ее выкупит Бронштейн и его партнеры, а акции "СУАЛа" они оплатят акциями "Металлурга" и ВАЗа.Раньше владельцы алюминиевых предприятий никогда не меняли свои активы на миноритарную долю в крупной компании. Будущие партнеры по "СУАЛу" решили подстраховать себя от возможных конфликтов. Гончаров рассказал, что в соглашении между владельцами "СУАЛа", "Металлурга" и ВАЗа есть пункт о том, что доля Бронштейна не будет размыта в ходе эмиссии. Бронштейн, в свою очередь, лишен права в любой момент продать свой пакет акций "СУАЛа" стороннему инвестору - сначала он должен предложить его основным акционерам.Александр Бронштейн комментировать решение об объединении с "СУАЛом" отказался. Алексей Шмаргуненко, представитель Aimet (этой компании принадлежит 81% акций "Металлурга" и 90% акций "Волгоградского алюминия") , подтвердил "Ведомостям" факт обмена акциями с "СУАЛом", однако от дальнейших комментариев отказался.После объединения доля "СУАЛа" в российском производстве глинозема вырастет с 60% до 65% , а в производстве алюминия - с 20% до 25%. А в списке крупнейших в мире алюминиевых компаний "СУАЛ" переместится с девятой позиции на седьмую. Аналитик Альфа-банка Максим Матвеев считает эти изменения незначительными. "В прошлом году чистая прибыль "Волгоградского алюминия" составила лишь 2 - 3% от выручки, такое же соотношение и в "СУАЛе", так что после объединения увеличения рентабельности, улучшения суммарных финансовых показателей не произойдет", - говорит аналитик. Он считает, что, исходя из соотношения объемов производства, доля в 18% в акционерном капитале "СУАЛа" является справедливой. Аналитик "Атона" Александр Агибалов также считает предоставление именно такой доли оправданным. "При том что на рынке есть такой мощный игрок, как "Русский алюминий", объединение прочих предприятий выглядит закономерным, - говорит аналитик. - А укрупнение "СУАЛа" я рассматриваю как часть подготовки к выводу акций компании на международные фондовые рынки".