24 апреля

Доля иностранных инвесторов в капитале РАО "ЕЭС России" продолжает неуклонно снижаться.

Если два года назад под программу депозитарных расписок было задепонировано более четверти акций РАО, то в октябре этот показатель сократился до 10,1% от уставного капитала. Участники рынка считают это результатом скупки бумаг энергохолдинга крупными российскими компаниями.У РАО "ЕЭС России" есть две программы депозитарных расписок. Спонсируемая холдингом программа ADR осуществляется вместе с Deutsche Bank. По данным, приведенным на официальном сайте РАО ЕЭС, в октябре количество расписок на обыкновенные акции, выпущенные по этой программе, составляло 3,42% от уставного капитала, на привилегированные акции - 0,88% от уставного капитала. Неспонсируемая программа GDR организована The Bank of New York. В октябре на них приходилось 5,8% уставного капитала РАО.Программа депозитарных расписок на акции РАО ЕЭС была запущена в 1997 г. Пик ее популярности пришелся на январь 2002 г. Тогда на ADR и GDR РАО ЕЭС приходилось 26,8% голосующих акций компании. Но в середине прошлого года программа начала сокращаться и к концу года составляла уже 16,3%. А в октябре текущего года, по данным РАО ЕЭС, на депозитарные расписки приходилось всего 10,1% от уставного капитала энергохолдинга. "Снижение числа ADR и GDR свидетельствует об изменении структуры акционеров РАО ЕЭС, - констатирует руководитель пресс-службы энергохолдинга Татьяна Миляева. - Произошло перераспределение акций от иностранных держателей к российским стратегическим инвесторам". Согласен с ней и чиновник, близкий к одному из госпредставителей в совете директоров РАО.Аналитики разделяют это мнение. Аналитик "Ренессанс Капитала" Хартмут Якоб полагает, что единственная причина ухода иностранных инвесторов из РАО ЕЭС - неясная судьба реформы российской энергетики. Но Якоб считает, что вскоре снижение доли иностранцев прекратится и этот показатель зафиксируется на уровне 7 - 8%. "Доля иностранных держателей не превышает этих цифр. Просто стратегические покупатели РАО ЕЭС пока конвертировали не все купленные ими бумаги в локальные акции", - рассуждает аналитик.А вот его коллега из "Атона" Александр Корнеев считает, что у иностранных совладельцев РАО ЕЭС может быть и больше 10% акций. По его мнению, инвесторов пугает неопределенная судьба депозитарных расписок. Корнеев напоминает, что энергохолдинг до сих пор не объяснил, что и по какой схеме получат владельцы в результате реформирования ЕЭС России. Поэтому он уверен, что доля расписок будет снижаться и дальше. Тем более что российские стратегические инвесторы продолжают скупку акций энергохолдинга. Своих представителей в совет директоров энергохолдинга уже провели группа МДМ и "Базовый элемент". А недавно стало известно, что около 3% акций РАО ЕЭС аккумулировал "Евразхолдинг", а около 5% скупили структуры председателя правления группы ЕСН Григория Березкина.Член совета директоров РАО ЕЭС и директор "Базэла" Дэвид Джеованис считает такой интерес со стороны российских инвесторов хорошим знаком для энергохолдинга. "Жаль, что акции на рынке заканчиваются - их многие еще хотели бы купить", - говорит Джеованис. "Базэл" никогда не афишировал, сколько у него акций РАО. Однако источники, близкие к энергохолдингу, утверждают, что эта доля невелика - не более 2%. А сам Джеованис всегда подчеркивает, что представляет интересы миноритарных акционеров, которые и поддержали его на годовом собрании акционеров. Он допускает, что в результате стратегической скупки акций РАО ЕЭС число представителей миноритариев в совете директоров энергохолдинга может сократиться до одного. "Впрочем, 10% может теоретически хватить и на двух", - полагает собеседник "Ведомостей".