20 апреля

Объединение ОМЗ и Концерна "Силовые машины" позитивно для обеих компаний.

ОАО "Объединенные машиностроительные заводы" (ОМЗ) и Концерн "Силовые машины" объявили о том, что они приняли решение об объединении. Оно стало достаточно неожиданным для большинства участников рынка. Однако мы оцениваем это событие (как и большинство остальных участников рынка, что подтверждается ростом курса акций ОМЗ 18-19 декабря примерно на 20 %), как положительное. Две вышеуказанные компании имеют много общего. Это крупные машиностроительные компании, занимающие лидирующие позиции среди российских производителей многих групп машиностроительной продукции, выпуском которых они занимаются. Так, ОМЗ является крупнейшим российским производителем оборудования первого контура для АЭС с водо-водяными реакторами, оборудования для нефтегазового комплекса, горного и металлургического оборудования, а Концерн "Силовые машины" является крупнейшим российским производителем турбин и генерирующего оборудования для электростанций различных типов. Важнейшее значение имеет тот факт, что обе компании имеют сходные позиции в намерении повышать уровень корпоративного управления и проводить политику, направленную на повышение капитализации. ОМЗ уже давно имеет репутацию лидера в сфере корпоративного управления среди российских машиностроительных компаний. Руководство Концерна "Силовые машины", формирование которого сейчас только завершается, также объявило о том, что вопросы корпоративного управления и повышения капитализации становятся одним из главных приоритетов. Это позволяет нам предположить, что процесс объединения ОМЗ и Концерна "Силовые машины" не будет связан с нарушениями прав и интересов миноритарных акционеров. Объединив бизнесы ОМЗ и Концерна "Силовые машины", новая компания станет не только крупнейшим производителем энергетического оборудования в России, но также войдет в число ведущих европейских производителей энергетического оборудования. Формирование крупной компании, ожидаемый объем продаж которой в 2004 году превысит 1 млрд. долл., позволит укрепить положение на зарубежных рынках, а также снизить трансакционные издержки и административные расходы, увеличить возможности по привлечению финансовых ресурсов. Таким образом, по нашему мнению, объединение позволит повысить эффективность бизнесов обеих компаний. Пока у нас нет определенных данных о порядке и условиях объединения, в связи с чем мы не пересматриваем справедливую цену акций ОМЗ и оставляем ее на уровне: для обыкновенных акций - 11.7 долл., для привилегированных акций - 5.8 долл. Перспективы объединения ОМЗ и Концерна "Силовые машины" укрепляют нашу уверенность в хороших перспективах роста курса акций ОМЗ, в связи с чем мы подтверждаем рекомендацию "ПОКУПАТЬ" для обыкновенных акций ОМЗ. В отношении привилегированных акций ОМЗ мы подтверждаем рекомендацию "ДЕРЖАТЬ", поскольку нет ясности в вопросе о возможном сроке и курсе конвертации привилегированных акций компании в обыкновенные. Об этом сообщает аналитик по машиностроению АУ АВК ЦБ Александр Виноградов.