29 марта
Поставить закладку Сделать стартовой О проекте Помощь Размещение рекламы на сайте
MyMetal.ru | весь металлургический рынок России
расширенный поиск

Новости индустрии


«Магнитка» повисла меж двух полюсов: Шансы обоих главных участников сегодняшнего аукциона примерно равны, полагают аналитики.



Аукцион по продаже 17,84% акций Магнитогорского металлургического комбината, назначенный на 22 декабря, вызывает повышенный интерес СМИ. Последний крупный металлургический актив государства уйдет в «частные» руки. Причем, хотя официально к аукциону допущены 11 участников, аналитики не сомневаются в том, что «темных лошадок» на этот раз не будет. Основная масса участников отражает интересы двух главных игроков – менеджмента ММК во главе с гендиректором предприятия Виктором Рашниковым и «Стальной группы Мечел». Последняя вроде бы блокируется с таким серьезным партнером, как Новолипецкий меткомбинат (НЛМК), и то в этом нет полной уверенности. Тем более нет ее в отношении других участников аукциона (ОАО «Тульская инвестиционная компания», ИК «РСФЦ», ООО «Лант» и т.д. – степень аффилированности их с тем или иным «тяжеловесом» далеко не всегда удается выяснить). Опрошенные RBC daily аналитики разошлись во мнениях, кто из претендентов на госпакет будет праздновать «день зимнего солнцеворота». Весьма различны и представления о том, какова будет окончательная цена указанного актива (напомним, торги должны начаться с отметки 790,15 млн долл. с шагом 2 млн долл.). Называются цифры от 1 до 2,5 млрд долл. и даже более. Тем интереснее, кто из специалистов окажется прав. «Основная борьба за госпакет ММК развернется между двумя существующими акционерами комбината – командой менеджеров ММК и «Мечелом» – или, что более вероятно, стратегическими альянсами вокруг них сформированными, – сказал RBC daily аналитик ИК «Тройка Диалог» Василий Николаев. – Нам кажется, что НЛМК с большой долей вероятности примкнет к одному из акционеров, но к кому – на настоящий момент не очевидно. Теоретически не исключено и появление в одном из альянсов еще какого-то «тяжеловеса». На наш взгляд, шансы двух сторон более-менее равны. Думаю, что и та, и другая сторона в состоянии выложить за пакет 1,5 млрд долл. с учетом наличия собственных средств, возможностей привлечения внешнего финансирования и «блокирования» с кем-то из «стратегов». Это разумная цена за этот актив, если исходить из предположения, что половина акций, ныне находящихся под контролем менеджмента ММК (то есть около 30% капитала комбината), являются казначейскими и, соответственно, могут быть аннулированы. Если же доля казначейских бумаг превышает 30% капитала ММК, то цена пакета на аукционе может достигать 2 млрд долл. и даже больше». «Битва за госпакет «Магнитки» получается непростой даже с точки зрения «построения войск», – говорит бизнес-директор АКГ «Развитие бизнес-систем» Александр Либеров, – например, альянс «Мечел» – НЛМК» выступает на аукционе как минимум четырьмя «колоннами», то есть заявками. Причем каждая вроде бы действует самостоятельно, но до определенного момента. Менеджмент ММК также проявляет склонность к «маневрам», и очень многое будет зависеть от степени взаимодействия г-на Рашникова и некоторых держащихся в тени частных акционеров его предприятия. То есть рискнут ли они поддержать своего гендиректора и тем самым показать степень своего богатства или в традициях миллионера Корейко предпочтут не высовываться. У «Мечела» и НЛМК есть другие проблемы: оба стальных гиганта не готовы к совместному управлению активами ММК. В любом случае наиболее вероятен следующий сценарий аукционной битвы: цена спокойно может расти до 2,5 млрд долл., после чего будет сделано всего два-три шага и единственное, что может число этих шагов увеличить, – разогрев торгов западными спекулянтами. Но не думаю, что это будет серьезным фактором, – вскоре по достижении указанной отметки один из двух главных участников быстро скажет «стоп». «Несколько более предпочтительно выглядят шансы менеджмента «Магнитки», – сказала RBC daily аналитик ИК «ФИНАМ» Наталья Кочешкова, – что касается «Мечела», то его шансы зависят от того, насколько верна информация о его союзе с НЛМК. Новолипецкий комбинат, располагающий большим запасом свободных средств, – это, конечно, тяжелая гиря на чаше весов. Думаю, итоговая цена будет в районе 1,5 млрд долл. Эта отметка заметно выше текущей рыночной стоимости госпакета (она составляет порядка 900 млн долл.), и обусловлена она, как ожидается, жесткой борьбой между менеджментом ММК и Мечелом». «Достаточно мотивированы оба главных участника аукциона – руководство ММК и «Мечел», – говорит аналитик ИК «Брокеркредитсервис» Вячеслав Жабин. – Менеджмент «Магнитки» фактически контролирует более 60% акций предприятия и заинтересован в консолидации своих активов. А в случае победы «Мечела» и получения им блокпакета «Магнитки» указанный менеджмент явно опасается неких недружественных действий. Ведь между ним и стальной группой до сих пор не было явных признаков взаимопонимания. Мотивирован по своему и «Мечел», а также и его предполагаемый союзник – НЛМК. Последний заинтересован поддержать партнера в интересах стратегического сотрудничества: среди активов «Мечела» есть и угольные, а Новолипецкий комбинат нуждается в надежном поставщике коксующихся углей». Согласно прогнозу Вячеслава Жабина, «с учетом заключительной заинтересованности сторон в госпакете итоговая цена может превысить 1,5 млрд долл.». Начальник аналитического отдела ИК «Проспект» Наталья Одинцова предпочитает говорить о «справедливой» аукционной цене оставшегося госпакета «Магнитки»: «На мой взгляд, это примерно 1 млрд долл., что, впрочем, выше текущей рыночной цены. НЛМК почти наверняка выступит на стороне «Мечела» (учитывая, что обе компании получили недавно от ФАС разрешение на покупку одного и того же объема – 42% акций «Магнитки», – наверняка имеет место договоренность). Что касается других участников аукциона, то речь идет об аффилированных структурах, и единственная интрига в том, как эта аффилированность проявится». Отдел экономики

Комментарии

{Name}
{Date}
{Time}
{Text}
{Label:leaveComment}
{Label:nameLabel}
{Label:ratingLabel}
{Label:commentLabel}


Смотрите также: Новости портала, Новости индустрии, Новости компаний



MyMetal