24 апреля

В 2001 г. частный сектор впервые с начала экономических реформ перестал быть крупнейшим экспортером капитала из страны.

Свежие данные ЦБ показывают, что в 2001 г. частный сектор впервые с начала экономических реформ перестал быть крупнейшим экспортером капитала из страны, уступив пальму первенства государству. Отток капитала из России в прошлом году заметно сократился - мировая рецессия и экономические реформы сделали Россию более привлекательной для отечественных инвесторов. Правда, назвать эту тенденцию долгосрочной пока никто не решается.В начале января Центробанк обнародовал данные о платежном балансе России за III квартал 2001 г. и предварительную оценку баланса за весь прошлый год (см. таблицу). Статистика ЦБ свидетельствует о том, что во втором полугодии в стране действовал новый механизм поддержания экономического роста. Несмотря на сжатие внешнего спроса, выразившееся в сокращении торгового баланса, российские компании не стали урезать инвестиции в России, а сократили вывоз капитала. Благодаря этому рост инвестиций по итогам 2001 г. составит, как ожидает большинство аналитиков, 8,5% , а ВВП увеличится на 5%. Это совсем неплохой результат на фоне стагнирующей мировой экономики, рост которой в прошлом году замедлился, по оценке МВФ, до 2,4%.Известие о том, что отечественный бизнес переориентирует свои финансовые потоки на Россию, стало для аналитиков приятной неожиданностью. "В первом полугодии отток капитала оставался на традиционном для России уровне в 10% ВВП, - констатирует Оксана Дынникова из Экономической экспертной группы (ЭЭГ). - Зато в III квартале он сократился сразу до 6% ВВП, а это меньше, чем даже в докризисные годы".Отрицательное сальдо России по счету операций с капиталом и финансовыми инструментами сократилось в III квартале до $5,2 млрд против $7,8 млрд во II квартале и июле - сентябре 2000 г. Черный экспорт капитала, отражаемый в статье платежного баланса "чистые ошибки и пропуски", снизился в III квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на $500 млн до $2,3 млрд.По предварительной оценке Дынниковой, в IV квартале отток составил 7% ВВП, а всего за год из России было вывезено $24 - 25 млрд. Близкую цифру - $26 млрд в год - называет аналитик Альфа-банка Наталья Орлова, которая тоже усматривает в этом повод для оптимизма: "Я ожидала, что бегство капитала будет выше - около $28 млрд".Еще более обнадеживающие оценки приводит Оксана Осипова из Центра развития. По данным Центра, чистый отток капитала по линии частного сектора, или разница между ввозом и вывозом, сократился с $25,3 млрд в 2000 г. до $15,3 млрд в 2001-м. Таким образом, впервые в постсоветской истории чистый экспорт капитала в виде выплат по государственному долгу ($16,2 млрд) превысил его отток по частным каналам. Всего в прошлом году правительство и ЦБ выплатили иностранным кредиторам $18,8 млрд, сократив внешний долг на $9,2 млрд.Осипова называет сокращение оттока частного капитала "исключительным явлением, которое напрямую связано с оживлением инвестиций". Поскольку около половины всех капиталовложений в Россию приходится на ТЭК и смежные отрасли, роль первой скрипки в инвестиционном оживлении выпала нефтяным компаниям. В частности, капиталовложения крупнейшей в России нефтедобывающей компании "ЛУКОЙЛ" выросли в прошлом году на 66% , а "Сургутнефтегаз" увеличил свои инвестиции более чем на четверть. Орлова из Альфа-банка объясняет это инерцией сверхблагополучного для нефтяников 2000 г. : "Компании предпочли профинансировать запущенные [на пике конъюнктуры] инвестиции, несмотря на снижение мировых цен".Зависимость России от цен на энергоносители вынуждает экспертов воздерживаться от оптимистичных прогнозов на 2002 г. "В этом году ситуация будет хуже. У компаний до сих пор нет однозначного ответа на вопрос, насколько экономически выгодно возвращать капитал в Россию", - отмечает Орлова. Во всяком случае нефтяники уже отреагировали на ухудшение конъюнктуры традиционным для себя способом - сокращением инвестиционных бюджетов. "ЛУКОЙЛ" планирует уменьшить капиталовложения с 88 млрд руб. в 2001 г. до 46 млрд руб. в 2002 г. , а "Татнефть" - с 17 млрд руб. до 11 млрд руб. Дынникова из ЭЭГ объясняет консерватизм аналитиков тем, что "пока все-таки непонятно, насколько это [сокращение оттока частного капитала в прошлом году] обусловлено реформами и политической стабильностью в России".