20 апреля

Регистраторы не знают, как учитывать дробные акции.

Вступившие в силу поправки в закон "Об акционерных обществах", защитившие миноритарных акционеров от такого популярного способа отъема собственности, как консолидация акций, добавили головной боли тем, кто учитывает права собственности на ценные бумаги - регистраторам и депозитариям. Некоторые из них не знают, как работать с дробными акциями и учитывать их голоса на собраниях акционеров. Возможно, эта проблема, которую многие считают надуманной, может стать поводом для нового пересмотра закона об АО.Изменения в закон об АО были внесены летом 2001 г. и вступили в силу с 1 января этого года. Они улучшают защиту прав миноритарных акционеров, поскольку учитывают богатый опыт корпоративных войн середины 90-х гг. В частности, чтобы прекратить вычеркивание акционеров из реестра путем консолидации акций (см. врезку) , закон ввел понятие "дробной акции". Это неожиданно вызвало недовольство ряда экспертов.В пятницу Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД) направила письмо председателю ФКЦБ Игорю Костикову с просьбой обсудить проблему и рассмотреть возможность инициирования изменений соответствующих статей закона.Среди возникших у регистраторов и депозитариев трудностей называют необходимость внести "фундаментальные изменения" в программное обеспечение (и в действующие требования к нему). Но этот вопрос ПАРТАД называет "решаемым". А вот само существование дробной акции ассоциация считает "юридически спорным", подозревая, что "произошла подмена использующегося в ГК понятия "долевая собственность на акцию" на понятие "собственность на часть (долю) акции". В частности, регистраторы не уверены, вносить ли им изменения в реестр по сделкам с дробными акциями и как учитывать эти голоса на собраниях акционеров."По закону об АО дробные акции обращаются наряду с обычными. Тогда возникает вопрос, могу ли я продать 2/19 акции и если нет - то почему", - говорит директор регистратора Московский фондовый центр (МФЦ) Игорь Поляков. "Одна акция - один голос, а пол-акции - это сколько? " - рассуждает вице-президент Национальной регистрационной компании (НРК) Дмитрий Король. Он говорит, что направил в ФКЦБ письмо с просьбой разъяснить, "что делать с голосами", но ответ комиссии не прояснил ситуацию. В ФКЦБ комментировать письмо ПАРТАД отказались, поскольку никто из руководства не успел с ним ознакомиться.Впрочем, не все эксперты разделяют тревогу ПАРТАД. "Проблема неочевидна хотя бы потому, что дробные акции еще не возникли", - говорит Вадим Клейнер, начальник аналитического отдела фонда Hermitage Capital Management. "Мы сталкивались с единственной проблемой - объяснить нотариусу, как писать документы на наследство", - говорит председатель совета директоров регистратора "Панорама" Максим Протасов. По его словам, переделать "софт" несложно, а голосование дробными акциями - "это проблема только бюллетеней". "Мы примем передаточное распоряжение на перевод 1/10 акции с одного счета на другой, а к собранию акционеров выдадим 10 бюллетеней на 1/10 акции каждый", - объясняет Протасов.Зампред банковского комитета Владимир Тарачев назвал выступление ПАРТАД "схоластикой". По его мнению, акция является не только ценной бумагой, но и прежде всего удостоверяет право на некую долю в капитале этого общества и с этой точки зрения может быть поделена на сколько угодно частей. По его мнению, приоритеты акционеров всегда важнее приоритетов инфраструктуры.Некоторые эксперты видят в письме ПАРТАД попытку подготовить почву для корректировки законодательства о фондовом рынке. Ведь, зная о проблеме еще с лета (компания "ДепоМир", производитель ПО для регистраторов, в сентябре предупредила ПАРТАД о необходимости модификации ПО в связи с новой редакцией закона об АО) , ассоциация только сейчас стала действовать. Руководитель одного из членов ПАРТАД видит причину в том, что руководство ассоциации было озабочено "политическими" проблемами, в частности, предупреждением выхода членов по оконцании финансового года (только тогда возможен выход). Подписавший письмо в ФКЦБ председатель правления ПАРТАД Павел Дубонос говорит, что ассоциация хотела "начать дискуссию, которой не было до принятия закона". Между тем председатель совета директоров ПАРТАД и председатель комитета по собственности Госдумы Виктор Плескачевский заявил "Ведомостям", что не считает дробные акции частной проблемой и намерен ставить вопрос шире - о новой редакции закона "О рынке ценных бумаг ".С вычеркиванием акционеров из реестра за счет консолидаций акций связано много громких конфликтов, но самый показательный случай произошел на Волгоградском заводе буровой техники (ВЗБТ).Благодаря консолидации 138 000 акций в четыре акции весной прошлого года компании "МИнФин" и "Объединенные машиностроительные заводы" (ОМЗ) , контролировавшие 43% акций ВЗБТ, перестали быть его акционерами. До консолидации доля ОМЗ в капитале ВЗБТ составляла 3% , а контролировавшиеся "МИнФином" 40% были поделены между двумя фирмами. После консолидации на каждую из них пришлось менее 1 акции, и им пришлось продать свою долю компании "НОКСС", которая стала единственным акционером ВЗБТ. До консолидации ее доля составляла 51%.