27 апреля

«Ренова» уходит из ВСМПО.

Во вторник стало известно, что «Ренова» выходит из состава акционеров титановой корпорации «ВСМПО-Ависма». Ее 13-процентный пакет акций в рамках механизма «русская рулетка» выкупают топ-менеджеры ВСМПО Вячеслав Брешт и Владислав Тетюхин. Титаномагниевый сплавОАО «Верхне-Салдинское металлургическое производственное объединение»(ВСМПО) – крупнейший в мире производитель титанового проката... Совладельцами «ВСМПО-Ависма» являются генеральный директор компании Владислав Тетюхин и председатель ее совета директоров Вячеслав Брешт – им принадлежит по 30% акций ВСМПО. Порядка 13% акций титановой корпорации контролирует группа предпринимателя Виктора Вексельберга – «Ренова». В 2004 году акционеры заключили соглашение о запуске механизма «русская рулетка», по которому начиная с 4 апреля текущего года каждый партнер имел право предложить двум другим выкупить свой пакет акций ВСМПО. Стоимость своей доли продавец при этом определял самостоятельно. Первой воспользоваться механизмом «русской рулетки» в начале мая решила «Ренова», предложив Брешту и Тетюхину выкупить ее пакет по цене $96 за акцию. Свою долю в компании «Ренова», таким образом, оценила в $140 млн. Скупку акций ВСМПО и «Ависмы» «Ренова», контролируемая предпринимателем Виктором Вексельбергом, начала в 2003 году. Но менеджеры предприятия тогда отказались продавать свою долю. В этом же году стороны заключили мировое соглашение, по которому обязывались не докупать акции с рынка. Но выработать стратегию совместного управления компанией им так и не удалось. Позднее было достигнуто соглашение о запуске «русской рулетки» как способа разрешения конфликта акционеров. Тетюхин и Брешт, в свою очередь, могли выкупить долю «Реновы» или по той же цене предложить продать свои пакеты акций в ВСМПО. При отказе обоих от покупки «Ренова», как инициатор запуска рулетки, по соглашению обязана выкупить оба пакета. А если бы от сделки отказался только один из партнеров, второй должен был бы выкупить и его долю, и долю «Реновы». Но, очевидно, господа Тетюхин и Брешт решили действовать сообща: «На сегодняшний день принято решение мной и Тетюхиным, что мы выкупаем акции», – заявил в понедельник Брешт. Согласно договору, выкупать предлагаемый пакет акционеры должны в равной пропорции. О том, как топ-менеджеры собираются распорядиться долей «Реновы», Брешт распространяться не стал. Но источник «Газеты.Ru», близкий к сделке, полагает, что пакет «Реновы» впоследствии может быть продан на рынке – таким образом Брешт и Тетюхин вернут средства, потраченные на покупку актива. В «Ренове» решение топ-менеджеров ВСМПО приветствуют. Как заявил «Газете.Ru» управляющий директор «Ренова-Капитал» Олег Царьков, «запуская рулетку по такой цене, компания была готова как продать свой пакет, так и выкупить доли обоих акционеров – любое развитие событий нас бы устроило». Решение о запуске «русской рулетки» в «Ренове» объясняют неудовлетворительным уровнем корпоративного управления при нынешнем составе акционеров ВСМПО. Эксперты отмечают, что «Ренова» с расчетом на то, что ей, возможно, придется выкупать доли других акционеров, занизила стоимость своего пакета. По оценкам аналитиков, справедливая оценка доли «Реновы» на $15-20 млн больше. Тем не менее новость о выкупе акций топ-менеджерами компании на рынке восприняли с воодушевлением. Тимоти Маккачен из ИК «Атон» надеется, что консолидация ценных бумаг компании в руках управленцев поможет компании очистить структуру акционеров и наладить процесс корпоративного управления. О том, продолжит ли действие механизм «рулетки» после выхода «Реновы» из состава акционеров компании, эксперты судить не берутся, а в компании не говорят. По словам Брешта, до 20% акций компании в виде ADR (американские депозитарные расписки – «Газета.Ru») могут быть размещены на бирже уже в начале 2006 года. К этому же моменту совет директоров компании будет полностью состоять из независимых директоров. На данный момент независимых директоров в компании двое из семи. По данным «Газеты.Ru», несмотря на противоречия в отношении будущего объединенной корпорации, в ближайшей перспективе активных действий друг против друга Тетюхин и Брешт предпринимать не будут. Очевидно, на сегодняшний день топ-менеджерам удалось согласовать ближайшие планы развития «ВСМПО-Ависмы». Так, господин Брешт во вторник как о деле решенном сообщил о том, что после завершения процедуры объединения «ВСМПО-Ависма» собирается провести первичное размещение акций на Нью-Йоркской бирже. Ранее идею о выходе компании на международные рынки капитала поддерживали только сам господин Брешт и «Ренова». Господин Тетюхин, в руках которого сосредоточено оперативное управление «ВСМПО-Ависма», выступал с кардинально противоположными предложениями – вплоть до привлечения к управлению компании государства. На рынке не исключают, что, даже если Брешту и Тетюхину удастся договориться сейчас, в будущем противоречия топ-менеджеров вновь могут обостриться и каждый из них может попытаться побороться за консолидацию управления компанией в одних руках.